Alle aktiven Fonds, die von DNB Asset Management (DNB AM) verwaltet werden, integrieren ESG-Risiken und -Chancen in den Investitionsprozess, auch wenn die Methoden zwischen verschiedenen Verwaltungsteams variieren können. Das verantwortliche Investmentteam arbeitet eng mit allen Portfoliomanagern zusammen, und zentrale Fondsteams erhalten dedizierte Unterstützung von einem ESG-Analysten für fortlaufende Überwachung und Unterstützung.
Das verantwortliche Investmentteam führt eine Screening von Unternehmen durch, bevor sie in das Investitionsuniversum aufgenommen werden, bei vierteljährlichen Rebalancierungen der Referenzindizes sowie wöchentlich und täglich bei Änderungen der ESG-Bewertungen und -Faktoren. Ziel ist es, mögliche Verstöße gegen Produktkriterien, internationale Normen und Standards sowie wesentliche ESG-Risiken und -Chancen aufzudecken. Die Ergebnisse werden mit den relevanten Portfoliomanagern diskutiert. Darüber hinaus erhalten die Manager wöchentlich und alle zwei Wochen Benachrichtigungen über Kontroversen und Änderungen in den ESG-Bewertungen für Unternehmen in ihren Fonds und dem Investitionsuniversum.
Für bestimmte Fonds mit Nachhaltigkeitsthema und Fonds, bei denen die Teams von gründlicheren Analysen von Nachhaltigkeitsfaktoren und -indikatoren profitieren, werden vierteljährliche oder halbjährliche Berichte von dem verantwortlichen ESG-Analysten erstellt. Diese werden mit dem Verwaltungsteam durchgegangen, und eventuelle Folgemaßnahmen werden gemeinsam vereinbart.
ESG-Daten sind sowohl über externe Datenquellen als auch integriert in DNB AMs Portfoliomanagement- und Informationssysteme verfügbar. Alle Mitarbeiter in den Investmentabteilungen haben Zugang dazu. Die Daten werden aktiv in Unternehmensanalysen, finanzieller Modellierung und Investitionsentscheidungen verwendet. Die Verfügbarkeit im Front-Office-System fungiert oft als Warnsignal für die Manager, was weitere Analysen und Dialoge mit dem verantwortlichen Investmentteam über mögliche Risiken, Chancen und finanzielle Auswirkungen auslösen kann. Solche Bewertungen können zu weiteren Analysen, Unternehmensdialogen oder Anpassungen bei den Investitionsentscheidungen führen.
DNB AM nutzt unter anderem folgende Datenquellen:
- MSCI ESG Research: ESG-Berichte, Rankings, Unternehmensbeteiligungen, Kohlenstoffdaten, Kontroversen, Klimarisiken und Principal Adverse Impact (PAI)-Indikatoren.
- S&P Global Trucost: Emissions- und Umweltdaten sowie Bewertungen im Zusammenhang mit DNSH (Do No Significant Harm) und den UN-Nachhaltigkeitszielen.
- Sustainalytics: Bewertungen im Zusammenhang mit dem UN Global Compact, Kontroversen und normbasiertem Screening sowie Dialogdiensten.
- Bloomberg: Daten zur EU-Taxonomie, allgemeine ESG-Daten und sanktionierungsbezogene Screenings.
- SASB, Sell-Side-Analysen, Medien, Branchenberichte, NGO-Berichte und Meetings.
Darüber hinaus hat das verantwortliche Investmentteam eigene Rahmenwerke für Unternehmen entwickelt, die nicht von externen Anbietern abgedeckt sind, sowie thematische Bewertungswerkzeuge. Ein Beispiel ist der Fragebogen zur Bewertung der Klimaziele von Unternehmen, der auf der Grundlage öffentlicher Informationen und Unternehmensdialogen ausgefüllt wird. Dies umfasst die Bewertung von Zielsetzungen, Emissionsstrategien und Klimamanagement im Hinblick auf Netto-Null-Kriterien.
Für das norwegische Zinsuniversum, wo die Datendeckung oft begrenzt ist, hat DNB AM sektorbasierte Fragebögen entwickelt, die jährlich an Emittenten gesendet werden. Diese werden vom verantwortlichen Investmentteam bewertet und qualitätsgesichert und für alle Manager verfügbar gemacht.
Portfoliomanager nutzen sowohl verfügbare ESG-Daten als auch Erkenntnisse aus dem verantwortlichen Investmentteam in ihren Unternehmensanalysen, finanzieller Modellierung und bei Investitionsentscheidungen. Dies kann die Auswahl von Unternehmen, die Portfoliostruktur und die Gewichtung beeinflussen. DNBs Gruppenrichtlinien für verantwortliche Investitionen bilden die Grundlage für diese Arbeit und definieren das Investitionsuniversum.
Bei der Bewertung von Investitionsmöglichkeiten betrachten die Portfoliomanager traditionelle Faktoren wie Buchhaltung, Geschäftsmodell, Wettbewerbsanalyse, Management und Markttrends. Darüber hinaus wird eine Nachhaltigkeitsbewertung durchgeführt, bei der relevante ESG-Faktoren im Hinblick auf Risiken und Chancen für das Unternehmen bewertet werden. Die Bewertung basiert auf doppelter Wesentlichkeit und umfasst unter anderem PAI-Indikatoren im Einklang mit der SFDR-Klassifizierung des Fonds, CO₂-Intensität und ESG-Rankings aus externen und internen Quellen.
Ziel der Bewertung ist es, die potenziellen finanziellen Auswirkungen von ESG-Faktoren zu schätzen. Beispielsweise kann ein höherer Diskontsatz verwendet werden, wenn ESG-Risiken nicht vollständig im Markt reflektiert sind.
