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Lanzada en 2007, nuestra estrategia para el sector tecnológico invierte en todo el mundo en valores de renta variable de los sectores de la tecnología, los medios de comunicación y las comunicaciones. El sector tecnológico es un foco constante de nuevas tendencias y burbujas y actualmente la revolución de la IA está en boca en todos. ¿Quiénes son los ganadores del futuro de la IA?
Una selección «activa» adecuada es más importante que nunca a la vista de las tendencias y la efervescencia del sector tecnológico. Cada cierto tiempo, revisamos en profundidad el fondo a la luz de una selección de tendencias del mercado. Por ejemplo, recientemente recortamos el peso de la exitosa Apple más de un 18%. Con un PER de 30 veces, Apple está cara, ya que prácticamente no está creciendo. Recientemente, también recortamos Alphabet, la matriz de Google, casi cuatro puntos porcentuales. Alphabet es una posición a largo plazo para nosotros, pero nos preocupa que la IA generativa pueda dañar su posición cuasimonopolística en el mercado de las búsquedas en Internet.
En nuestra opinión, lo que hace que la tecnología, los medios de comunicación y las comunicaciones sean tan apasionantes es que se caracterizan por unos beneficios estables y por motores de crecimiento estructural. Los primeros pasos de la informática en la nube y la inteligencia artificial sientan unas bases sólidas para el crecimiento futuro. Se prevé que estos dos mercados se expandan más rápido que el conjunto de la economía merced a una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del 5,2% entre 2021 y 2025.
La IA está en los tacos de salida
La inteligencia artificial está de plena actualidad en todo el sector tecnológico, aunque no es una novedad. Google, por ejemplo, anunció hace muchos años que utilizaría la inteligencia artificial en el futuro. El hecho de que Microsoft haya abierto ChatGPT y haya dejado a personas como nosotros trastear con algunos grandes modelos de lenguaje ha puesto este tema en la agenda. Y también parece que las cosas están moviéndose más rápido ahora que quizá hace uno o dos años. Apreciamos unas enormes oportunidades de obtención de ingresos en este sector, a pesar de la excitación actual en torno a esta cuestión. Esperamos que las empresas del sector de la IA sean realmente rentables y que no alcancen valoraciones disparatadas. En el segundo trimestre del año actual, esperamos que los ingresos aumenten 7.000 millones de dólares dentro de un mercado total valorado en 11.000 millones de dólares.
En nuestra opinión, estamos en los albores de la revolución de la IA, una tecnología que nos hará a todos y a la economía más productivos. Los grandes ganadores probablemente no sean solo las empresas que impulsan el desarrollo de la inteligencia artificial, sino que se beneficiará todo el sector tecnológico. Las empresas que cuenten con un conjunto de datos exclusivo y el capital necesario para poner en marcha sus propios proyectos serán especialmente exitosas.
Otro tema interesante que capta nuestra atención es la industria de los videojuegos, donde el metaverso ya se ha convertido en una realidad. Por ejemplo, el fondo invierte en Activision, Electronic Arts y Ubisoft Square. La industria de los videojuegos es atractiva en el sentido de que las generaciones más jóvenes seguirán interesándose por los juegos cuando sean mayores. También se espera que la llegada de gafas con datos para los juegos de realidad virtual (RV) y realidad aumentada (RA) alimente esta tendencia. Esta nueva generación de herramientas de RV podría traer consigo una avalancha de nuevos juegos. Esa es la razón por la que los juegos podrían crecer más que la economía.
Meta 1, metaverso 0
En lo que respecta a la realidad virtual, Meta, la empresa propietaria de Facebook, se ve a sí misma como una pionera gracias al metaverso. El año pasado, estudiamos a fondo este tema y probamos todo tipo de productos, pero no conseguimos celebrar reuniones en el metaverso. El metaverso necesita todavía ingentes mejoras en la tecnología para que el mundo virtual y el real puedan fusionarse en el futuro.
Somos optimistas sobre las plataformas de comunicaciones de Meta y recientemente sobreponderamos la acción. En junio, la cotización de Meta se benefició de una mayor utilización de los anuncios en Reels y las tendencias positivas en el mercado de la publicidad digital. El uso generalizado de las redes sociales de Meta —Facebook, Instagram y WhatsApp— hace que la empresa nos resulte atractiva como inversión, al igual que sus iniciativas en el ámbito de la IA, al menos las relacionadas con las funciones de chat en vivo en las redes sociales. Aunque en torno a la IA conviven una gran incertidumbre y una gran expectación, sigue siendo un área apasionante. Está por ver si la lista de las diez empresas tecnológicas más grandes será la misma dentro de diez años.
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