DNB Tecnología: 25 años de inversión en los ganadores de la tecnología

25 años después, la estrategia ha generado un rendimiento anual promedio del 18.7 por ciento. Aproximadamente 1.92 mil millones de euros en depósitos netos han crecido a alrededor de 10.7 mil millones de euros en activos bajo gestión. El desarrollo ilustra cómo las inversiones a largo plazo en tendencias tecnológicas estructurales pueden crear un valor significativo con el tiempo.

La tecnología como estrategia de crecimiento a largo plazo

En los últimos 25 años, la tecnología ha evolucionado de ser un sector limitado a convertirse en una parte integral de la economía global. La digitalización ha cambiado los modelos de negocio, optimizado la producción y creado nuevos mercados. Las empresas tecnológicas se han convertido cada vez más en motores centrales del crecimiento de la productividad y el desarrollo económico.

Para los inversores, esto ha creado un universo de inversión caracterizado tanto por oportunidades significativas como por altos riesgos. Mientras muchas empresas han desaparecido en el camino, otras han evolucionado hasta convertirse en líderes del mercado global. La filosofía de inversión del fondo se ha basado, por tanto, en el análisis fundamental y la identificación de empresas con ventajas competitivas duraderas, más que en la exposición a tendencias del mercado a corto plazo.

DNB Technology desde su inicio

Indexado a 100

DNB Technology creció de 9 EUR a 624 EUR en 25 años. El gráfico es logarítmico. Fuente: DNB.

Los ganadores de internet y el ascenso de los líderes del mercado digital

Un factor central detrás del desarrollo del fondo ha sido la exposición a empresas que desde entonces se han convertido en actores líderes en la economía digital. Google, Microsoft y Amazon están entre las empresas que, a través de la innovación y una fuerte posición en el mercado, han revolucionado la búsqueda, el software, la infraestructura digital y el comercio electrónico.

Los gestores de DNB Technology identificaron el potencial en varias de estas empresas desde el principio. En la entrevista de aniversario del fondo, se describe cómo el equipo se reunió con Google antes de su salida a bolsa y luego decidió mantener a la empresa como una inversión central durante muchos años. Esto ilustra la importancia de la gestión activa, la cercanía a la industria y la capacidad de evaluar innovaciones tecnológicas antes de que sean ampliamente reconocidas por el mercado.

El período también demostró la importancia de la selección de empresas. Muchas empresas desaparecieron, mientras que los negocios más competitivos sentaron las bases para la economía digital que emergió en los años siguientes.

DNB Technology en los 2000

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DNB Technology en los 2000. El gráfico es logarítmico. Fuente: DNB.

Experiencias de la turbulencia del mercado

La historia del fondo ha estado marcada por varios períodos de incertidumbre significativa, incluida la crisis financiera, la crisis del euro y la pandemia de COVID-19. Estos eventos muestran cómo las empresas tecnológicas se ven afectadas por las condiciones económicas más amplias, incluso cuando las perspectivas de crecimiento a largo plazo permanecen intactas.

En tales períodos, la calidad de los balances, los modelos de negocio y las posiciones competitivas de las empresas se vuelve particularmente importante. Las experiencias muestran que la turbulencia del mercado a menudo puede crear oportunidades de inversión atractivas, ya que a veces las empresas de calidad se negocian a niveles que no reflejan completamente su potencial de creación de valor a largo plazo.

La cadena de valor detrás de la digitalización

A lo largo de la década de 2010, los teléfonos inteligentes, los servicios en la nube y las redes sociales se convirtieron en motores centrales del crecimiento tecnológico. Al mismo tiempo, quedó claro que la creación de valor no solo ocurría entre las empresas de tecnología más visibles.

Según los gestores, muchas de las oportunidades de inversión más interesantes han surgido más abajo en la cadena de valor. Las empresas que proporcionan semiconductores, componentes de memoria, soluciones de almacenamiento y equipos de red han sido cruciales para el desarrollo de la digitalización. A medida que los volúmenes de datos aumentaban y la demanda de potencia de procesamiento crecía, estas empresas adquirieron un papel cada vez más importante en el ecosistema tecnológico.

Este desarrollo ilustra la importancia de entender qué empresas permiten la innovación tecnológica, no solo cuáles son las más visibles para los usuarios finales.

DNB Technology en los 2010

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DNB Technology en los 2010. El gráfico es logarítmico. Fuente: DNB.

La inteligencia artificial como la próxima fase de crecimiento

Hoy en día, la inteligencia artificial es el motor tecnológico más importante en el sector. Las inversiones en infraestructura de IA han aumentado significativamente, y la demanda de semiconductores avanzados, almacenamiento de datos y capacidad de procesamiento ha crecido rápidamente. Los gestores han destacado que los desarrollos en IA han progresado más rápido de lo que muchos esperaban, especialmente en lo que respecta a la escala de inversiones en la infraestructura necesaria para apoyar la tecnología.

La inteligencia artificial representa simultáneamente más que una sola tecnología. El desarrollo afecta a toda la cadena de valor dentro de la tecnología, desde empresas que desarrollan modelos de lenguaje y software hasta fabricantes de semiconductores, componentes de memoria e infraestructura de datos. Por lo tanto, es probable que la creación de valor se distribuya entre varias partes del ecosistema, como también han mostrado innovaciones tecnológicas anteriores.

Al mismo tiempo, sigue siendo incierto qué empresas se convertirán en los mayores creadores de valor a largo plazo. La historia muestra que las revoluciones tecnológicas rara vez siguen un desarrollo lineal y que los líderes del mercado de hoy no son necesariamente los mismos que dominarán el mercado en diez años.

Para los inversores, esto significa que la capacidad de identificar los impulsores de valor subyacentes es a menudo más importante que intentar predecir a los ganadores del mercado a corto plazo.

DNB Technology en los 2020

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DNB Technology en los 2020. El gráfico es logarítmico. Fuente: DNB.

En resumen, los primeros 25 años de DNB Technology demuestran cómo las inversiones a largo plazo en tendencias tecnológicas estructurales pueden crear un valor significativo con el tiempo. Desde el surgimiento de internet y el ascenso de gigantes tecnológicos globales hasta las inversiones actuales en inteligencia artificial, el sector ha estado caracterizado por una continua innovación y crecimiento estructural.

Al mismo tiempo, la historia muestra que las inversiones en tecnología requieren paciencia, disciplina y la capacidad de mirar más allá de la turbulencia del mercado a corto plazo. Para los inversores que buscan exposición a tendencias de crecimiento a largo plazo, comprender las fuerzas impulsoras de la tecnología sigue siendo un requisito central para la creación de valor.

Para los inversores que buscan más información sobre la historia del fondo, la filosofía de inversión y las experiencias a través de varios ciclos de mercado, nos referimos a el podcast de aniversario y la entrevista con los gestores.