Defensa europea: Fuerte demanda, menores valoraciones y la próxima fase de crecimiento
El gasto en defensa europeo sigue traduciéndose en un fuerte ingreso de pedidos y crecimiento de ingresos. El gestor de cartera Stian Ueland habla sobre valoraciones, tecnologías emergentes y dónde podrían desarrollarse oportunidades más allá de 2030.
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La fuerte demanda se está traduciendo en crecimiento
El fortalecimiento de la defensa en Europa continúa creando un entorno de demanda favorable para la industria. En el seminario web, el anfitrión Jørgen Johan Mørk se une a Stian Ueland, Gerente de Portafolio Principal del fondo DNB European Defence, para evaluar cómo ha evolucionado el caso de inversión desde que se lanzó el fondo hace aproximadamente 18 meses. Ueland destaca un crecimiento en los pedidos de hasta el 80-100% interanual para algunas grandes empresas de defensa en la primera mitad de 2026. Es importante señalar que estos pedidos se están traduciendo cada vez más en ingresos, con la mayoría de las empresas presentadas creciendo ingresos en más del 20% anualmente.
Mirando más allá de 2030
Si bien la confianza en el crecimiento hacia el final de la década ha aumentado, la atención se está desplazando hacia lo que sucederá después de 2030. Ueland espera que la acumulación de inventarios de hoy se modere con el tiempo, mientras que capacidades como la defensa aérea, la guerra electrónica, la alerta temprana aérea y el espacio se vuelven cada vez más importantes. Esta evolución también plantea una pregunta de inversión más amplia: ¿pueden las empresas de defensa establecidas innovar lo suficientemente rápido, o las empresas más pequeñas y ágiles capturarán una mayor parte del crecimiento futuro?
Las valoraciones han bajado
A pesar de un fuerte crecimiento fundamental, las valoraciones en partes del sector han disminuido. Rheinmetall se destaca como un ejemplo, con su múltiplo P/E cayendo de más de 40 alrededor del lanzamiento del fondo a los 20, mientras que las ganancias han continuado creciendo fuertemente. Para Ueland, esta desconexión entre el rendimiento operativo y el sentimiento de los inversores crea un punto de partida de valoración diferente al de hace 18 meses.
Un ecosistema más amplio de oportunidades
La discusión también explora oportunidades entre empresas pequeñas y medianas, incluidos proveedores de componentes, fabricantes de electrónica y especialistas en comunicaciones. El espacio, la actividad de OPI y la consolidación podrían remodelar aún más el ecosistema de defensa de Europa, aunque la exposición enfocada del fondo también significa que los inversores deberían esperar una mayor volatilidad que en los mercados de acciones europeos más amplios. En el seminario web, Ueland y Mørk discuten estos desarrollos con mayor profundidad y explican cómo están influyendo en la posición y perspectiva del fondo.
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DNB European Defence
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