Perspectivas globales de acciones 2026:
¿Cómo se ve la economía mundial a medida que nos adentramos en 2026? ¿Qué sectores están listos para liderar y cómo influirán la inteligencia artificial y la energía renovable en el panorama de inversiones? Hablamos con Knut Hellandsvik, CIO de DNB Asset Management, quien comparte sus perspectivas sobre tendencias globales, riesgos y oportunidades tanto para actores internacionales como nórdicos.
Perspectiva positiva para la economía global
¿Cómo evalúas los desarrollos económicos globales hacia 2026? ¿Estamos en camino hacia un aterrizaje suave, estancamiento, o señales de una nueva recesión?
Tenemos una perspectiva positiva para la economía global en 2026. Aún esperamos apoyo tanto de la política monetaria como fiscal, con bancos centrales reduciendo las tasas de interés en la mayoría de las grandes economías y medidas financieras en EE. UU., la zona euro y China. Además, el aumento en inversiones en infraestructura de IA será un importante motor de crecimiento y productividad a nivel global.
El presupuesto federal estadounidense, que fue aprobado recientemente, la llamada "One Big Beautiful Bill Act" o OBBBA para abreviar, estimulará un mayor crecimiento a través de inversiones incrementadas, deducciones fiscales y recortes de impuestos. También creemos que el viento en contra de los aumentos arancelarios de 2025 disminuirá, y que el aumento del optimismo empresarial fortalecerá el gasto de capital no relacionado con IA, lo que apoyará tanto el empleo como el crecimiento de ingresos.
Inflación y tasas: Hacia la normalización
Muchos inversores hablan de una "normalización tras la inflación." ¿Esperas que la inflación se mantenga contenida hasta 2026, o es posible un nuevo aumento?
Esperamos que la inflación disminuya en 2026, aunque es probable que no llegue hasta el objetivo del 2% establecido por la mayoría de los bancos centrales.
Precios de petróleo más bajos, disminución de los precios de servicios y reducción de la presión arancelaria ayudarán, pero aún vemos presiones inflacionarias provenientes de los precios de la energía y la vivienda.
La inteligencia artificial está cambiando los procesos de inversión
¿Cómo afectará la inteligencia artificial tu proceso de inversión para 2026?
Hemos estado utilizando IA durante varios años y seguimos viendo mejoras. La IA nos ayuda a resumir reuniones, analizar llamadas de ganancias, preparar reuniones, procesar grandes conjuntos de datos para descubrir patrones, construir modelos financieros, simular escenarios, así como realizar investigaciones de la industria y de empresas.
Sectores que ganarán
¿Qué sectores esperas que sean ganadores estructurales en 2026?
Tres sectores se destacan.
En primer lugar, salud: con una población creciente, más rica y envejecida, los gastos en salud seguirán aumentando. El sector también será un importante receptor de IA, desde el descubrimiento de fármacos, ensayos clínicos, medicina de precisión, hasta diagnóstico. También consideramos que el sector está valuado de manera atractiva, y esperamos que las fusiones y adquisiciones aumenten el próximo año.
En segundo lugar, vemos un superciclo de IA que impulsa inversiones récord en centros de datos, en beneficio de toda la cadena de valor, incluidos los hiperescaladores, empresas de semiconductores, productores de energía y empresas constructoras.
Por último, defensa: en un mundo cada vez más incierto, la mayoría de los países están aumentando sus presupuestos de defensa. Los países de la OTAN, por ejemplo, se han comprometido a gastar el 5% del PIB en defensa e infraestructura durante la próxima década. La industria de defensa está cambiando rápidamente con nuevas tecnologías y IA, creando muchas nuevas oportunidades de inversión.
Oportunidades europeas y nórdicas
En un mercado dominado por EE. UU. y China, ¿dónde ves las oportunidades más fuertes para las empresas europeas y nórdicas?
La competencia global se intensifica, como lo ejemplifica el crecimiento de China en la industria automotriz y su dominio global en el procesamiento de tierras raras. Sin embargo, hay varias industrias donde vemos que las empresas europeas y nórdicas siguen siendo competitivas a nivel global. Algunos ejemplos a continuación:
- Eficiencia industrial, automatización y electrificación (Atlas Copco, ABB, Schneider, Siemens Energy)
- Logística global (DSV, DHL)
- Software empresarial (Hexagon, SAP)
- Semiconductores (ASML)
- Equipos e infraestructura de telecomunicaciones críticos (Ericsson, Nokia)
- Defensa (Rheinmetall y Kongsberg)
- Medicamentos y ciencias de la vida (Roche, Novo Nordisk, AstraZeneca), y
- Bienes de lujo (LVMH, Hermès, Richemont)
El auge de la IA y las valoraciones
Con el auge de la IA impulsando algunas mega-cap a niveles de valoración récord, ¿esperas una corrección o una expansión más amplia del ecosistema de IA?
Una corrección del mercado no sería sorprendente a medida que avanza la revolución de la IA, pero no creo que estemos en una burbuja cercana a la que experimentamos en 2000. Las valoraciones son altas por una razón: modelos de negocio fantásticos, fuerte crecimiento de ingresos, sólido flujo de caja, balances robustos y márgenes altos. La monetización de la IA aumentará a medida que más empresas adopten la IA para aumentar ingresos y reducir costos.
Fuentes de energía renovable: Perspectivas y desafíos
¿Cómo ves las perspectivas para la energía renovable dadas las altas costos de financiamiento y la incertidumbre política?
La energía renovable sigue siendo rentable, incluso con las tasas actuales, y es la tecnología de generación de electricidad de más rápido crecimiento. La demanda de energía renovable sigue siendo fuerte a nivel global, ayudada también por la disminución de los costos de baterías, lo que hace que el almacenamiento sea más viable.
Aunque la volatilidad en el financiamiento ha sido un desafío, el dramático aumento en la demanda de electricidad, impulsado especialmente por la infraestructura de IA, significa que las fuentes de energía renovable son necesarias y serán financiadas.
La incertidumbre política también ha disminuido. A diferencia de la mayoría de las percepciones, la OBBBA proporciona un marco regulatorio estable hasta 2030 (excepto para la energía eólica marina). En Europa y en otros lugares, el apoyo político sigue siendo mayormente intacto, impulsado por la seguridad energética y la rentabilidad.
Conclusión:
Tengo una perspectiva positiva para la economía global en 2026, ayudada por menos vientos en contra arancelarios, bancos centrales apoyadores, medidas fiscales expansivas, disminución de la inflación, aumento de inversiones (tanto en IA como en no IA) y un mayor sentimiento empresarial.