ESG-integrering

Ansvarlig investeringsteamet gjennomfører screening av selskaper før de tas inn i investeringsuniverset, ved kvartalsvise rebalanseringer av referanseindekser, samt ukentlig og daglig ved endringer i ESG-scoringer og -faktorer. Hensikten er å avdekke mulige brudd på produktkriterier, internasjonale normer og standarder, samt vesentlige ESG-risikoer og muligheter. Resultatene diskuteres med relevante porteføljeforvaltere. I tillegg mottar forvalterne varsler ukentlig og annenhver uke om kontroverser og endringer i ESG-vurderinger for selskaper i deres fond og investeringsunivers.

For enkelte fond med bærekraftstema og fond der teamene har nytte av grundigere analyser av bærekraftsfaktorer og -indikatorer, utarbeides kvartalsvise eller halvårlige rapporter av den ansvarlige ESG-analytikeren. Disse gjennomgås med forvaltningsteamet, og eventuelle oppfølgingstiltak avtales i fellesskap.

ESG-data er tilgjengelig både gjennom eksterne datakilder og integrert i DNB AMs porteføljeforvaltnings- og informasjonssystemer. Alle ansatte i investeringsavdelinger har tilgang til dette. Dataene benyttes aktivt i selskapsanalyser, finansiell modellering og investeringsbeslutninger. Tilgjengeligheten i front office-systemet fungerer ofte som et varsel til forvalterne, som kan trigge videre analyse og dialog med ansvarlig investeringsteamet om mulige risikoer, muligheter og finansiell påvirkning. Slike vurderinger kan lede til ytterligere analyser, selskapsdialog eller justeringer i investeringsbeslutningene.

DNB AM benytter blant annet følgende datakilder:

• MSCI ESG Research: ESG-rapporter, rangeringer, virksomhetsinvolvering, karbondata, kontroverser, klimarisiko og Principal Adverse Impact (PAI)-indikatorer.
• S&P Global Trucost: Utslipp- og miljødata samt vurderinger knyttet til DNSH (Do No Significant Harm) og FNs bærekraftsmål.
• Sustainalytics: Vurderinger knyttet til UN Global Compact, kontroverser og normbasert screening samt dialogtjenester.
• Bloomberg: Data om EUs taksonomi, generelle ESG-data og sanksjonsrelaterte screeninger.
• SASB, sell-side-analyser, medier, bransjerapporter, NGO-rapporter og møter.

I tillegg har ansvarlig investeringsteamet utviklet egne rammeverk for selskaper som ikke dekkes av eksterne leverandører, samt tematiske vurderingsverktøy. Et eksempel er spørreskjemaet for å vurdere selskapers klimamål, som fylles ut basert på offentlig informasjon og selskapsdialog. Det omfatter vurdering av målsetninger, utslippsstrategi og klimastyring sett opp mot netto null-kriterier.

For det norske renteuniverset, hvor datadekningen ofte er begrenset, har DNB AM utviklet sektorbaserte spørreskjemaer som årlig sendes til utstedere. Disse vurderes og kvalitetssikres av ansvarlig investeringsteamet og tilgjengeliggjøres for alle forvaltere.

Porteføljeforvaltere benytter både tilgjengelig ESG-data og innsikt fra ansvarlig investeringsteamet i sine selskapsanalyser, finansiell modellering og ved investeringsbeslutninger. Dette kan påvirke valg av selskaper, porteføljesammensetning og vekting. DNBs konserninstruks for ansvarlige investeringer utgjør utgangspunktet for dette arbeidet og definerer investeringsuniverset.

Ved vurdering av investeringsmuligheter ser porteføljeforvalterne på tradisjonelle faktorer som regnskap, forretningsmodell, konkurrentanalyse, ledelse og markedstrender. I tillegg foretas en bærekraftsvurdering, hvor relevante ESG-faktorer vurderes med hensyn til risiko og muligheter for selskapet. Vurderingen bygger på dobbel vesentlighet og omfatter blant annet PAI-indikatorer i tråd med fondets SFDR-klassifisering, CO₂-intensitet og ESG-rangeringer fra eksterne og interne kilder.

Målet med vurderingen er å estimere potensiell finansiell effekt av ESG-faktorer. For eksempel kan en høyere diskonteringsrate benyttes dersom ESG-risiko ikke er fullt ut reflektert i markedet.