Disruptiv teknologi i praksis: Fra satelitter til veien og hjemmet ditt

Et fond for store strukturelle skifter

DNB Disruptive Opportunities ble etablert i desember 2019, med en klar investeringsidé: å identifisere selskaper som kan dra nytte av teknologier som endrer hvordan arbeid, produksjon og verdiskaping organiseres. Ifølge Audun handler dette i stor grad om maskiner – både digitale og fysiske – som overtar oppgaver mennesker tidligere utførte selv, enten med hendene eller hodet.

Fondet har siden oppstart hatt betydelige svingninger i verdi, noe som også er en del av strategien. Audun understreker at fondet ikke er ment å utgjøre hele porteføljen for de fleste investorer. Samtidig viser historikken at strategien har gitt høy avkastning over tid.

Siden oppstart har fondet levert nær 19 prosent årlig avkastning i snitt, til tross for perioder med betydelig markedsuro. Så langt i inneværende år er fondet opp rundt 15 prosent, selv med motvind fra valutautviklingen.

Når ny teknologi tar av

En sentral del av forvaltningsteamets arbeid handler om å vurdere hvor i utviklingsløpet ulike teknologier befinner seg. Audun beskriver dette gjennom en enkel modell for teknologimodning: Nye løsninger bruker ofte lang tid på å komme i gang, før de plutselig tas i bruk i stort tempo når de blir gode, stabile og rimelige nok. Historiske eksempler illustrerer poenget.

I Norge utgjorde elbiler rundt 0,5 prosent av nybilsalget i 2014. I dag er andelen rundt 95 prosent. Tilsvarende utvikling så man for smarttelefoner, der iPhone gikk fra å bli latterliggjort i 2008 til å nå et årlig salg på rundt 220 millioner enheter ti år senere. For investorer er det ofte fasen der veksten akselererer som er mest interessant.

Fire teknologier i fokus

Audun trekker frem fire teknologiplattformer som særlig viktige fremover. Den mest modne er kunstig intelligens i form av digitale agenter – programvare som kan utføre oppgaver selvstendig, skrive kode og samarbeide med andre systemer. Dette området har vært en viktig bidragsyter til fondets utvikling det siste året, og har også ført til betydelige investeringer i AI-infrastruktur.

Selvkjørende teknologi vurderes som neste steg. I deler av USA er førerløse biler allerede i drift, og i Europa pågår regulatoriske prosesser som kan åpne for bredere bruk. Ifølge Audun er teknologien i stor grad klar, og det som gjenstår er godkjenninger. Når disse først kommer, kan utbredelsen gå raskt.

Humanoide roboter er fortsatt i en tidlig fase. Fondet har derfor valgt å ta små posisjoner i underleverandører som leverer komponenter, fremfor å satse tungt på sluttproduktene. Et mulig vendepunkt kan komme allerede senere i år, når nye generasjoner av slike roboter demonstreres i praksis.

Den fjerde plattformen er stemmestyring og naturlig språk, som gjør det mulig å kommunisere direkte med maskiner. Dette senker terskelen for bruk og kan endre hvordan både forbrukere og bedrifter samhandler med teknologi.

Energi som begrensende faktor

En gjennomgående bekymring i webinaret er tilgang på energi. Datasentre og AI-løsninger krever stadig mer strøm, og flere prosjekter i USA er allerede forsinket fordi strømnettet ikke har kapasitet. Dette har ført til økt interesse for alternative energiløsninger, inkludert lokale kraftsystemer og off-grid-løsninger.

Audun peker på at energi kan bli den viktigste flaskehalsen for videre teknologiutvikling, samtidig som det åpner nye investeringsmuligheter innen infrastruktur og energiproduksjon.

Et marked i bevegelse

Til tross for geopolitisk uro, renteusikkerhet og kortsiktige svingninger, mener Audun at de langsiktige teknologitrendene er intakte. Verdsettelsene i mange ledende teknologiselskaper ligger i dag betydelig lavere enn under dotcom-perioden, samtidig som inntjeningsveksten er sterk.