Stor spredning mellom vinnerne og taperne i teksektoren

Det har vært en turbulent periode for teknologisektoren i år. Apple, et selskap som forvalterne i DNB Teknologi lenge har vært undervektet i, har falt nesten 25 prosent de første 7 månedene i 2025, mens Microsoft har steget 15 prosent målt i kroner.

– Utsagnene til Sam Altman fra OpenAI om evnene tilChatGPT 5.0 innen «Vibe Coding» gjorde at mange av de store og tunge programvareleverandørene falt. Vi tror markedet overreagerer for en del type softwareselskaper. Jeg tror ikke det er så lett å sitte på gutterommet og vibe-kode et SAP-system, sier Erling Thune som er en av fem forvaltere i aksjefondet DNB Teknologi.

På sikt forventes AI å erstatte en del kunnskapsjobber og mange softwaremodeller er basert på “sete-prising”.

Svært krevende og komplekst

– Dette vil kunne slå ut på sikt, så det gir jo mening at multiplene går noe ned. Det kommer mange nye AI-baserte selskaper som utfordrer de store, men det er svært krevende og komplekst, fortsetter han.

Vibe Coding er programmering der man bruker generativ kunstig intelligens fra A til Å. DNBs programmerere har også eksperimentert med dette, og de har kommet til samme konklusjon: Det er for tidlig å slippe rattet enda.

– Det foregår et kappløp om å ha det beste økosystemet rundt store språkmodeller. Foreløpig er det kun OpenAI som har inntekter å snakke om, og selv de har åpnet opp deler av sine språkmodeller, sier Thune.

Vår største posisjon har gitt en hyggelig avkastning

Forvalterne har lenge hatt fokuset på «hyperscalers», altså de som tjener penger på å sette opp datasentrene. Innenfor dette igjen har de investert selektivt der de finner størst verdi.

– Vår største posisjon Microsoft har gitt en hyggelig avkastning, og deres cloud-virksomhet vokste nesten 40 prosent i siste kvartal, mye drevet at de fasiliterer bruken av ChatGPT, sier Thune.