– Nå klarer ikke selskapene å produsere nok til å dekke etterspørselen, derfor har blant annet Novo Nordisk kjøpt opp et selskap for å redusere flaskehalsene i produksjonen, sier Bakke.
– Det ligger inne enorme forventninger til salgsvekst framover, men vi tror at dette markedet kan nå 100 milliarder USD i 2030, som vil innebære ytterligere oppside på estimatene, og at disse to selskapene vil dele store deler av dette markedet mellom seg, sier Sand-Holm.
Han mener dermed at begge disse selskapene er attraktive å eie, men det fordrer at veksten holder seg slik forventet.
Konkurrentene kommer … i framtiden
– Det er ganske mange store og mindre selskaper som ønsker en bit av denne lukrative forretningen, men det er bare de to nevnte som har produkter på markedet i dag for fedme. Wegovy fra Novo Nordisk og Zepbound fra Eli Lilly ligger ganske langt foran, spesielt med tanke på at med nestegenerasjon fedmemedisiner fra selskapene trolig vil oppnå en vektnedgang på 25 til 30 prosent, sier Bakke.
Hun forteller at Amgen er en av de viktigste konkurrentene, men dette selskapet kan tidligst ha et fedmeprodukt på markedet i 2027 slik det ser ut i dag.
– Det har vært mange oppkjøp relatert til selskaper som driver utvikling av fedmeprodukter, sier Bakke. Blant annet har AstraZeneca, Pfizer og Roche aktivt forsøkt å få fram relevante produkter.
– Det er relativt langt fram til markedet for disse selskapene, sier Bakke. Hun forteller at dette er et så stort marked at det er plass til flere aktører.
– Av andre investeringer mener vi AstraZeneca har en spennende portefølje innen kreftbehandling, blant annet bryst og lungekreft, skyter Sand-Holm inn.
Han utdyper at selskapet har en mer normal P/E på 16 og at selskapet vokser omtrent 10 prosent i året.
Helsesektoren hadde et krevende år i 2023
– Helsesektoren generelt var svak i fjor, men sektoren, og spesielt bioteknologisegmentet hadde en sterk sluttspurt, sier Bakke. De selskapene som gjorde det sterkt i fjor var blant annet selskaper som Eli Lilly og Novo Nordisk og andre selskaper som har fokus på fedme. I tillegg gjorde flere av de store bioteknologiselskapene det sterkt gjennom året som for eksempel Vertex Pharmaceuticals.
– Helsesektoren hadde den dårligste relative avkastningen i forhold resten av markedet siden 1999, sier Bakke.
Unntaket var blant annet de nevnte selskapene Eli Lilly og Novo Nordisk. I tillegg var det et fåtall IT-selskaper, de såkalte «Magnificent Seven», som sto for en stor del av avkastningen i verdensindeksen i 2023. I 1999 var det også full fart i IT-sektoren, og det var nettopp det året hvor dotcom-boblen var på sitt heteste.
Helsesektoren generelt har levert bra avkastning i januar mens bioteknologisegmentet har startet noe svakere som er naturlig når de lange rentene stiger og mange av bioteknologiselskapene har mye vekst fram i tid.
