Lavere verdsettelse, høyere inntjening: Hvor går forsvarssektoren videre?
Europeiske forsvarsselskaper opplever sterk ordre- og inntektsvekst, samtidig som verdsettelsene har falt. Forvalter Stian Ueland forklarer hvorfor det neste vekstkapitlet kan handle mer om teknologi enn tradisjonelt forsvarsmateriell.
Undertekster: Tekstet på originalspråket og oversatt med hjelp av AI til øvrige språk. Vi tar forbehold om eventuelle språkfeil i oversettelsen. Velg språk, eller slå undertekstene av/på ved å starte videoen og klikke på snakkeboblen nederst til høyre.
Et europeisk veksttema
Europeisk forsvar er inne i en omfattende investeringssyklus. I første halvår økte ordreinngangen med mer enn 20 prosent for selskapene Ueland trekker frem, og for enkelte nærmet veksten seg 100 prosent. Samtidig viser inntektsvekst på typisk 20–40 prosent at ordrebøkene faktisk omsettes til salg. DNB European Defence investerer i europeiske selskaper gjennom hele verdikjeden. Ved siden av større aktører som Rheinmetall, Thales, Saab og Kongsberg Gruppen søker fondet eksponering mot mindre, spesialiserte selskaper innen blant annet elektronikk, kommunikasjon og droneforsvar.
Vekst uten høyere multipler
Sterk fundamental utvikling har ikke vært ensbetydende med stigende aksjekurser. Ueland viser blant annet til Rheinmetall, der verdsettelsen har falt fra rundt 40–44 ganger inntjeningen ved fondets oppstart til rundt 20, samtidig som inntjeningen har økt med om lag 45 prosent. Fondet har levert rundt 15 prosent siden oppstarten for halvannet år siden, omtrent på linje med MSCI Europe i perioden, men med høyere volatilitet.
Det neste forsvarskapitlet
Frem mot 2030 er synligheten i ordrebøkene høy. Deretter kan veksten i større grad flyttes fra oppbygging av tradisjonelt materiell til strategiske kapabiliteter som luftvern, radar, droner, kommunikasjon, elektronisk krigføring og cybersikkerhet. Romfart er del av dette bildet. Ueland peker på Andøya som et eksempel på Europas ønske om større strategisk og teknologisk selvstendighet, med potensielle ringvirkninger for norske teknologibedrifter. I webinaret går porteføljeforvalter Stian Ueland dypere inn i posisjoneringen i DNB European Defence, verdsettelsene og teknologiene som kan forme sektoren videre, i samtale med vert Jørgen Johan Mørk.
Gå til fondets side for mer informasjon
Meld deg på vårt nyhetsbrev
Få invitasjon til våre webinarer og podcaster og bli oppdatert om vår innsikt direkte i din innboks. Vi sender normalt ut 2-3 slike e-poster i måneden.