Markedssyn for januar: Lys og Varme

Ordene fra trønderrockens far blir ekstra sterke i et pandemistengt Norge. Jula er over, gjestekvoten er oppbrukt, og så sitter vi her igjen. Tilbake alene, i kulda og mørket, mens vi lurer på "ka fremtida vil gi"?

Det er vanskelig å spå, særlig om fremtiden som Yogi så klokt sa, men akkurat nå frister det mer enn å dvele ved nuet. Når vi lukker øynene ser vi "myttji lys å myttji varme".

Verden blir et bedre sted i 2021. Vaksinene er på vei, og vi er sterke i troen på at veksten tar seg kraftig opp i løpet av året. Det er mye oppdemmet behov der ute som det heter på økonomsk. I følge prognosene vil både privat og offentlig forbruk bli sterkt. Sentralbankene vil fortsatt gi gass, og sammen med økt etterspørsel vekker det animal spirits. Bedriftene vil investere og investorene vil spekulere.

Den politiske situasjonen i USA har mildt sagt vært sjokkerende, men kanskje var det til det beste? De som lot tvilen komme Trump til gode kan ikke lukke øynene for realitetene lengre. Handlingene hans bidro sikkert til at Demokratene vant i Georgia. Dermed har de flertall i begge kamre, og Biden har nå gode odds for å få gjennomført mye av sin politikk.

Innenriks betyr det brobygging, et grønt skifte i skatte- og avgiftspolitikken, infrastrukturinvesteringer og større stimuli enn de som ble vedtatt før nyttår. Utenriks tror vi på en normalisering av forholdet til gamle allierte og større forutsigbarhet. Forholdet til Kina vil nok fortsatt være anstrengt, men den geopolitiske risikoen har blitt redusert.

For finansmarkedene er dette gode nyheter, men vi blir jo aldri lykkelige uten å ha noe å bekymre oss over. For med sterke vekstprognoser følger økte inflasjonsforventninger og mulig renteoppgang. I den korte enden av rentekurven skjer det nok lite. Den er trygt forankret i sentralbankenes mål om få prisstigning godt over målet før de tenker på å heve rentene. Det er ikke en historie for 2021.