Markedssyn november 2025 – børsoppgang på positive nyheter
Til tross for en liten fartsdump endte oktober opp med å bli nok en god måned i aksjemarkedet. Solide selskapsresultater for tredje kvartal er også positivt, og alt i alt ligger mye til rette for videre børsoppgang. At markedet har steget svært mye den siste tiden gjør likevel at vi beholder vår nøytrale allokering mellom aksjer og renter, og gjør ingen endringer i markedssynet for øvrig.
I handelskonflikten mellom USA og Kina fikk vi illustrert at USA verken har evnen eller viljen til å føre en så hard linje overfor Kina som man fikk inntrykk av i april. Det er en betryggende utvikling, all den tid handelskonflikten har vært en stor kilde til usikkerhet i markedet.
Positiv resultatsesong og våpenhvile i handelskrigen løftet børsene videre i oktober
1. oktober markerte starten på den offentlige nedstengningen i USA, der mange offentlige etater ble midlertidig stengt, blant annet de som publiserer makroøkonomisk statistikk. Det har resultert i et fravær av nye økonomiske nøkkeltall for investorer å navigere etter, noe man trodde kunne resultere i retningsløse markeder. Men snarere tvert i mot; fravær av makroøkonomiske nøkkeltall fra USA har heller økt fokuset på de temaene som er aller viktigst for det globale aksjemarkedet nå for tiden, nemlig AI og handelsuro, og her har ikke nyhetene uteblitt den siste måneden.
AI-Teknologi og sjeldne jordarter
Overskrifter om store teknologiselskaper som inngår verdifulle samarbeid om AI har preget høsten, og hyppigheten har tatt seg opp den siste tiden. Det har økt fokuset på de massive beløpene som investeres i AI, og hvorvidt dette faktisk vil generere tilsvarende massiv resultatvekst i fremtiden. Det, i tillegg til den kraftige børsoppgangen i teknologiaksjer siden april, har gjort sektoren sårbar for dårlige nyheter.
Når det så kom nyheter om at Kina utvidet sin eksportkontroll på sjeldne jordarter, som er viktig for utviklingen av AI maskinvare, og at USA potensielt ville svare på Kinas økte handelsbarrierer med 100 prosent toll på all kinesisk import, fikk aksjemarkedet, ledet av de store teknologiselskapene, seg en trøkk i midten av oktober.
Teknologiselskapene står midt i skuddlinjen i en handelskrig mellom USA og Kina, både fordi det er nettopp teknologi og AI som handelskrigen i stor grad dreier seg om, men og fordi disse selskapene har globalt integrerte verdikjeder som er spesielt sårbare for økte handelsbarrierer. At så mye av børsoppgangen de siste årene er drevet av nettopp teknologiselskaper, gjør aksjemarkedet ekstra sårbart for nyheter om handelsuro.
