Uro i banksektoren
Det er renterisikoen som nå kommer til syne, nisjebanken SVB tok for høy risiko og tapte, sier Kjell Morten Hjørnevik som forvalter fondet DNB Finans.
I løpet av få dager har nisjebanken SVB, Silicon Valley Bank, blitt overtatt av amerikanske myndigheter og de har satt opp en fasilitet for å kjøpe statsgaranterte verdipapirer for pålydende, under gitte omstendigheter.
– Aksjonærer og enkelte usikrede obligasjonseiere må dekke tapet selv, og HSBC kjøper den britiske filialen av SVB for symbolske ett pund, sier Kjell Morten Hjørnevik.
Hjørnevik forvalter, sammen med Knut Bakkemyr, aksjefondet DNB Finans. Han forteller at DNB Finans ikke har noen eksponering mot SVB eller andre banker som myndighetene har tatt kontroll over på skrivetidspunktet.
Han forteller årsaken til tumultene i SVB, en bank som primært driver banktjenester mot oppstartssektoren, er investeringer i obligasjoner med lang løpetid. SVBs virksomhet var primært altså utlån og innskudd fra risikovillig kapital.
– SVB tok høy renterisiko ved å investere i obligasjoner med lang løpetid. Når rentene steg så kraftig som i fjor medførte dette at markedsverdien av obligasjonene falt.
Ikke likt finanskrisen, men fortsatt uoversiktlig
Under finanskrisen i 2008 var det boligmarkedet og ikke-betalingsdyktige kunder som skapte problemer. Da ble det tilført massive mengder kapital garantert av myndighetene i både Europa og USA.
– Denne gangen har styringsrentene steget svært raskt, og SVB har hatt mulighet til å bokføre statsobligasjonene til pålydende, selv om markedsverdien har falt mye, sier Hjørnevik. SVB valgte selv å ta på seg denne risikoen, renten var noe høyere enn korte obligasjoner, men på grunn av rentefølsomheten falt markedsverdien relativt kraftig på grunn av de påfølgende raske og store hevingene i styringsrentene.
– En dårlig nyhet kommer sjelden alene, innskyterne tok ut pengene i noe som kan kalles «bank run», og det tvang SVB til å selge unna verdipapirer med tap.