Utsiktene for helsesektoren i kjølvannet av korona-pandemien
Jasper Newton Daniel (f.1849), bedre kjent som Jack Daniel og grunnlegger av Jack Daniel’s Whiskey destilleri, hadde kroniske problemer med å huske kombinasjonen til safen på kontoret. En morgen, etter gjentatte mislykkede forsøk på å åpne safen, sparket han til safen med alt han hadde (i håp om at det ville hjelpe?) og skadet stortåa. Skaden førte til blodforgiftning og det ble hans skjebne i 1911.
Det var en ganske dum måte å dø på vil mange si.
Jack Daniel var ikke den eneste som døde av en infeksjon på begynnelsen av 1900-tallet. Faktisk var halvparten av dødsfallene i USA på den tiden et resultat av en eller annen type infeksjon. Noen år senere, i 1928, oppdaget Alexander Fleming ved en tilfeldighet penicillin, en oppdagelse han senere skulle motta Nobelprisen i medisin for. Infeksjoner som tidligere ville vært en ganske sikker dødsdom ble nå trivielle problemer og kunne enkelt behandles med antibiotika. Antibiotika har reddet flere hundre millioner liv, og ville trolig berget Jack Daniel også.
Historien om antibiotika er bare et eksempel på hvordan medisinske fremskritt har bidratt til økt levealder og bedre livskvalitet. Et mer dagsaktuelt eksempel er utviklingen av vaksiner og medisiner for COVID-19, som industrien nå ser ut til å ha utviklet på rekordtid. Det er ikke bare pasienter, pårørende og samfunnet som nyter godt av medisinske fremskritt, avkastningen til aksjonærene i helseselskapene knuser det meste på børsen over tid (se graf 1).
Helsesektoren knuser det meste på børs
Noe av meravkastningen skyldes at etterspørselen etter helseprodukter og tjenester historisk har vokst raskere enn økonomien generelt. Kombinerer man dette med en høy grad av innovasjon så får man en sektor hvor inntjeningen vokser betydelig raskere enn gjennomsnittet. Faktisk har forventningene til inntjeningen i helsesektoren økt med omtrent 10 prosent per år det siste kvart århundre, sammenlignet med 6 prosent for det generelle markedet (se graf 2). Etterspørselen har også vært mer stabil enn det brede markedet; vi mennesker blir syke selv i dårlige tider.
Vi forventer at denne utviklingen vil vedvare. Globale trender som en aldrende befolkning, utbredelse av livsstilssykdommer og økt grad av innovasjon vil resultere i solid avkastning for helseinvestorer også i tiden som kommer. Det er flere tusen børsnoterte selskaper i verden jobber med å løse behov og utfordringer helsevesenet står overfor. I dette havet av selskaper finnes det alltid gode investeringer, utfordringen for oss er å finne de beste investeringskandidatene.I tillegg er det høye inngangsbarrierer i sektoren, både i form av patentbeskyttelser og et generelt høyt nivå av reguleringer. For at et selskap skal lykkes stilles det meget høye krav til kunnskap og erfaringer, noe som gjør sektoren ekstra interessant etter vårt syn.
