Wörterbuch

Ein Rückgang des Wertes eines Vermögenswertes.

Die absolute Nettorendite ist die Gesamtrendite des Fonds nach Gebühren – unabhängig davon, wie sich das Referenzindex (Benchmark) entwickelt hat.

Eine Anteilsklasse, bei der Erträge (Dividenden, Zinsen) automatisch im Fonds wiederangelegt werden. Dadurch steigt der NAV; es erfolgen keine Barausschüttungen.

Aktive Positionen sind Portfoliopositionen, die vom Referenzindex abweichen – entweder durch Über- oder Untergewichtung.

Alpha zeigt die prozentuale Mehr- oder Minder­rendite eines Fonds gegenüber dem Anteil, der durch seine Marktexponierung (Beta) erklärt wird.

Fonds, die im Vergleich zu traditionellen Investmentfonds ausgefeiltere Techniken und Instrumente einsetzen (Derivate, Leverage, Leerverkäufe), um eine absolute Rendite zu erzielen statt eine bloße Abbildung einer Benchmark. Dieser Ansatz zielt zudem darauf ab, die Korrelation zu Aktien- und Rentenmärkten zu verringern.

Die Rendite über einen bestimmten Zeitraum, umgerechnet auf eine Jahresrendite.

Standardabweichung bzw. annualisierte Volatilität als Maß für die historische Schwankungsbreite. Berechnet wird sie, indem der durchschnittliche Ertrag mit der durchschnittlichen Abweichung von diesem Ertrag verglichen wird.

Die Art der Wertpapiere bzw. Finanzinstrumente, in die ein Fonds investiert: Aktien, Anleihen, Derivate, Geldmarktinstrumente, Immobilien, Rohstoffe usw.

Das offizielle Startdatum eines Fonds bzw. einer Anteilsklasse. Es markiert den Beginn der Performance‑Historie und kann für Gebührenberechnungen und historische Vergleiche relevant sein.

AUM ist der gesamte Marktwert der Vermögenswerte, die ein Vermögensverwalter bzw. eine Institution im Auftrag von Kunden verwaltet.

Eine Anteilsklasse, in der Erträge (Dividenden, Zinsen) in regelmäßigen Abständen an die Anleger ausgeschüttet werden.

Die Benchmark ist ein Referenzindex oder eine Kombination von Referenzindizes, die zur Beurteilung der Wertentwicklung eines Managers gegenüber einem vorab festgelegten Ziel dienen (z. B. VINX Small Cap, MSCI World Communication Services & Information Technology). Ist die Benchmark ein Managementziel, muss dies im KIID ausdrücklich angegeben werden.

Die Benchmark‑Hurdle ist das höchste seit Auflage/Reset erreichte Niveau der kumulierten Überrendite einer Anteilsklasse.

Beta zeigt, in welchem Ausmaß sich die Fondsrendite im Durchschnitt relativ zum Gesamtmarkt bewegt. Ein Beta über 1 bedeutet im Mittel stärkere Ausschläge als der Markt, unter 1 entsprechend geringere.

Ein Unternehmensanleihen‑Index von Bloomberg, der Investment‑Grade‑Anleihen mit Mindestemissionsgröße 500 Mio. und Laufzeiten zwischen 1 und 7 Jahren abdeckt. Er ist währungsgehedgt auf EUR und eignet sich damit für eurodenominierte Portfolios mit globaler Kreditexponierung.

Die Bruttoexponierung ist die Summe aller Long‑ und Short‑Positionen eines Fonds in Prozent seiner Vermögenswerte. Sie zeigt die Gesamthöhe der Marktexponierung ohne Berücksichtigung von Absicherungen.

Cut‑off ist die Annahmefrist für die Übermittlung von Orders an den Transfer Agent des Fonds in Luxemburg, wie im Prospekt festgelegt. Je nach Vereinbarung kann die Weiterleitung über Berater oder Distributoren früher erforderlich sein.

Derivaterisiko ist das Risiko, dass sich bestimmte Derivate unerwartet verhalten oder den Fonds Risiken aussetzen, die deutlich über die Kosten des Derivats hinausgehen.

Desinvestition ist die vollständige oder teilweise Veräußerung eines Geschäftsbereichs, einer Tochtergesellschaft oder eines Vermögenswertes durch ein Unternehmen. Auf Portfolioebene bezeichnet es den Fall, dass ein Portfoliounternehmen Teile seines Geschäfts verkauft, was Bewertung, strategische Ausrichtung oder ESG‑Profil beeinflussen kann.

Diversifikation ist eine Risikomanagement‑Strategie, bei der Anlagen über verschiedene Vermögenswerte, Sektoren oder Regionen gestreut werden, um die Auswirkungen einer einzelnen schwachen Position zu reduzieren. Diversifikation garantiert keine Gewinne und schützt nicht vollständig vor Marktverlusten.

Duration misst die Zinssensitivität einer Anleihe. Je höher die Duration, desto stärker schwankt der Preis bei Zinsänderungen.

ESG bezieht sich auf Umwelt‑ (Environmental), soziale (Social) und Governance‑Kriterien, die zur Beurteilung ethischer Praktiken, Nachhaltigkeit und langfristiger Wirkung eines Unternehmens in der Investmentanalyse verwendet werden.

Das Fondsdomizil ist das Land, in dem ein Fonds rechtlich registriert und beaufsichtigt ist. Es bestimmt den Rechtsrahmen einschließlich Anlegerschutz, Berichtsstandards und steuerlicher Behandlung.

Vom deutschen Bund emittiert und von der Deutschen Finanzagentur verwaltet. Die 3‑Monats‑Bubill ist ein kurzfristiges Nullkupon‑Staatspapier. Sie gilt als risikofreie Referenz und wird im Euroraum häufig als Cash‑Äquivalent oder als Collateral‑Referenz genutzt.

Die Gesamtrendite umfasst Kursgewinne und laufende Erträge (z. B. Dividenden oder Zinsen) über einen Zeitraum und liefert damit ein vollständiges Bild des erzielten Ergebnisses.

Hedging ist eine Strategie bzw. Transaktion mit entgegengesetzter Wirkung zu einer anderen Position, um ein mögliches Verlustrisiko dieser Position zu mindern.

Der historisch höchste Wert, den ein Fonds überschreiten muss, bevor der Manager erneut eine Performance‑Gebühr erheben darf. So werden Gebühren für das bloße Aufholen früherer Verluste vermieden.

Anleihen mit einem Rating von BB+ oder darunter. Sie weisen ein höheres Ausfallrisiko auf und bieten daher eine höhere Rendite als Investment‑Grade‑Anleihen (Rating über BB+).

Eine Hurdle Rate legt eine Leistungsschwelle fest, die überschritten werden muss, bevor eine Performance‑Gebühr verdient wird. Anders als die High‑water mark, die auf vergangenen Fondswerten basiert, ist die Hurdle Rate meist ein fester Prozentsatz (z. B. 5 %) oder an eine Referenz gebunden (z. B. risikofreier Satz oder Indexrendite). Einige Fonds nutzen beide Mechanismen.

Ein Index besteht aus einer vordefinierten Liste von Wertpapieren, die nach klaren Regeln (Unternehmensgröße, Branche, Geografie, Rating) ausgewählt werden. Sein Wert ändert sich mit den Preisen der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Indizes dienen als Referenz zur Messung der Performance von Fonds oder Portfolios.

Unternehmenswert gemäß Finanzanalyse. Dieser kann vom Marktwert (Aktienkurs) abweichen.

ISIN ist ein 12‑stelliger Code, der eine konkrete Wertpapieremission eindeutig identifiziert.

Das KID stellt die wichtigsten Informationen zum Fonds in komprimierter Form dar.

Konzentrationsrisiko ist das Risiko, dass negative Ereignisse in einem Sektor oder einer Region mit hoher Fondsgewichtung zu erheblichen Verlusten führen.

Die Korrelation zeigt, wie sich die Fondsrendite im Verhältnis zur Benchmark bewegt. Stark korrelierte Anlagen steigen und fallen tendenziell gemeinsam; bei niedriger Korrelation gilt dies nicht.

Gebühren und Aufwendungen, die für Anleger beim Kauf, Halten oder Verkauf von Fondsanteilen anfallen können.

Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Emittent oder eine Gegenpartei ihren finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommt, was zu einem Verlust für den Anleger führt.

Der Kupon ist die Zinszahlung einer Anleihe an den Inhaber bis zur Fälligkeit. Die Zahlung kann je nach Emissionsbedingungen jährlich, halbjährlich oder vierteljährlich erfolgen. Nicht alle Anleihen haben Kupons: Nullkuponanleihen zahlen keine Zinsen, werden unter pari emittiert und bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt.

Die laufenden Kosten basieren auf den Aufwendungen der letzten 12 Monate bis zum 31. Dezember des Vorjahres. Sie werden jährlich aktualisiert, können jedoch häufiger angepasst werden.

Liquidität beschreibt, wie leicht sich eine Anlage kaufen oder verkaufen lässt, ohne den Preis wesentlich zu beeinflussen. Höhere Liquidität erleichtert den Ein‑ und Ausstieg ohne Verzögerungen oder breite Spreads.

Das Risiko, dass eine oder mehrere Anlagen des Fonds schwer zu bewerten oder zum gewünschten Zeitpunkt und Preis zu veräußern sind.

Die Long‑Exponierung misst die Summe aller Long‑Positionen in Prozent (Long Book).

Vom LPX Group publizierter Index, der die 50 liquidesten und repräsentativsten börsennotierten Private‑Equity‑Unternehmen weltweit abbildet. Enthält Investmentgesellschaften, Business Development Companies (BDC) und börsennotierte PE‑Häuser.

Risiko von Verlusten infolge von Marktpreisbewegungen, z. B. Änderungen von Zinsen, Aktienkursen, Währungen oder Rohstoffen.

Der größte Verlust gemessen vom Hoch zum Tief, bis ein neues Hoch erreicht wird.

Ein thematischer Index von MSCI Inc., der Unternehmen identifiziert, die den Großteil ihrer Umsätze mit Produkten und Dienstleistungen erzielen, die große soziale und ökologische Herausforderungen adressieren. Umfasst Industrie‑ und Schwellenländer und ist an den UN‑Nachhaltigkeitszielen ausgerichtet.

Weit verbreitete Benchmark von MSCI Inc., die große und mittelgroße Aktien aus 24 Schwellenländern umfasst. Die Net‑Return‑Variante berücksichtigt reinvestierte Dividenden nach Quellensteuer.

Index von MSCI Inc. für große und mittelgroße Segmente des indischen Aktienmarkts; deckt ca. 85 % der Free‑Float‑bereinigten Marktkapitalisierung ab, als Net‑Return‑Index dargestellt.

Sektorindex von MSCI Inc. für große und mittelgroße Unternehmen aus entwickelten Märkten in den Sektoren Kommunikation und Informationstechnologie; umfasst Telekom, Medien, Internetdienste, Software, Hardware und IT‑Beratung in 23 Ländern.

Sektorindex von MSCI Inc. mit Unternehmen des Finanzsektors in entwickelten Märkten – Banken, Versicherer, Immobilien und Asset Manager – als Net‑Return berechnet.

Von MSCI Inc. veröffentlichter Index aus Gesundheitsunternehmen entwickelter Märkte (Pharma, Biotech, Medizintechnik, Dienstleistungen); Teil der MSCI‑World‑Sektorindizes, als Net‑Return berechnet.

Von MSCI Inc. veröffentlichter Index mit großen und mittelgroßen Unternehmen aus 23 entwickelten Märkten; die Net‑Return‑Variante spiegelt reinvestierte Dividenden nach Quellensteuer wider und eignet sich für Leistungsvergleiche im Fondsreporting.

Nachhaltigkeitsrisiko ist das Risiko, dass ESG‑bezogene Ereignisse (Environmental, Social, Governance) den Wert einer Anlage materiell mindern.

Der NAV wird ermittelt, indem der Gesamtwert der Fondsvermögenswerte (Kasse + Preis × Stückzahl der gehaltenen Wertpapiere) durch die Anzahl der umlaufenden Anteile geteilt wird.

Von NBP veröffentlichter Index, der die Entwicklung kurzfristiger, hochwertiger liquider Instrumente in NOK abbildet. Als Benchmark für liquiditätsnahe Rentenportfolios; umfasst Schatzwechsel und andere kurzlaufende Titel.

Von Norwegian Bond Pricing (NBP) publizierter Index, der High‑Yield‑Anleihen aus der nordischen Region aggregiert; beinhaltet Sub‑Investment‑Grade‑Schuldtitel aus Schweden, Norwegen, Finnland und Dänemark.

Kurzfristiger norwegischer Staatsanleihen‑Index von NBP mit durchschnittlicher Zins‑Duration von ca. 0,5 Jahren; in NOK denominiert.

Von NBP gepflegter Rentenindex mit variabel verzinsten, durch norwegische Wohnhypotheken besicherten Anleihen; spiegelt lokale MBS‑ähnliche Instrumente mit geringer Zins­sensitivität wider.

Von NBP gepflegter Index, der norwegische Wohnhypotheken‑Anleihen mit durchschnittlicher Duration von 3 Jahren umfasst; in NOK denominiert.

Von NBP zusammengestellter Index, der eine Kombination norwegischer variabel verzinster Wohnhypotheken‑Anleihen (RM1, RM2, RM3) umfasst; breite Referenz für das Segment in NOK.

Bestände, die in einem bestimmten Zeitraum die Portfoliorendite belastet haben.

Die Nettoexponierung misst die Differenz aus allen Long‑Positionen minus allen Short‑Positionen in Prozent. Überwiegen Long‑Positionen, besteht Netto‑Long; überwiegen Short‑Positionen, besteht Netto‑Short.

Eine Gebühr, die an den Manager gezahlt wird, wenn der Fonds eine vordefinierte Benchmark oder Hurdle Rate übertrifft – häufig vorbehaltlich einer High‑water mark.

Bestände, die in einem bestimmten Zeitraum positiv zur Portfoliorendite beigetragen haben.

Rechtlich vorgeschriebenes Dokument mit umfassenden Informationen zu Zielen, Risiken, Gebühren, Anlagestrategie und Struktur des Fonds.

Rebalancing ist die Anpassung eines Portfolios zur Rückführung auf die Zielallokationen. Beispielsweise wird bei einem Ziel von 25 % Anleihen und zwischenzeitlichen Verschiebungen durch Marktbewegungen die intendierte Verteilung wiederhergestellt.

Die Differenz zwischen Fondsrendite und Benchmark‑Rendite; ein Maß zur Beurteilung des Mehrwerts (oder Nachteils) aktiver Verwaltung.

Remittance ist die Überweisung von Mitteln vom Fonds an den Anleger oder zwischen Finanzinstituten, z. B. Rücknahmen, Ertragsausschüttungen, Dividenden.

Grundsätzlich weist jede Investition das Risiko eines Kapitalverlustes auf.

Das Risiko, dass Investitionen in Schwellenländern aufgrund politischer, wirtschaftlicher oder liquiditätsbezogener Faktoren zu höherer Volatilität oder Verlusten führen.

Die risikofreie Rendite (auch: risikofreier Zinssatz) ist der Ertrag einer Anlage ohne Risiko eines finanziellen Verlusts, typischerweise abgeleitet von kurzfristigen Staatsanleihen. Dient als Basiswert für die Bewertung anderer Anlagen und fließt in Kennzahlen wie die Sharpe Ratio ein.

Gebühren, die beim Ausstieg aus einem Fonds anfallen. Auch Rücknahmegebühr (redemption fee) genannt.

Rücknahme ist der Verkauf/Rückkauf von Fondsanteilen durch den Anleger.

Die Sharpe Ratio zeigt die risikobereinigte Rendite des Fonds. Sie wird berechnet, indem die Überschussrendite (Portfoliorendite abzüglich risikofreier Satz) durch die Volatilität geteilt wird.

Die Short‑Exponierung misst die Summe aller Short‑Positionen in Prozent (Short Book).

SICAVs sind offenen Investmentfonds in den USA ähnlich. Anteile werden zum aktuellen NAV des Fonds gekauft und verkauft; das Fondsvermögen verändert sich durch Ausgabe und Rücknahme von Anteilen.

Der Spread ist die Differenz zwischen der Rendite einer Anleihe (actuarial rate of return) und der Rendite eines risikofreien Instruments gleicher Duration. Er zeigt die Risikoprämie, die ein Emittent dem Anleger für das eingegangene Risiko bieten muss – je höher das Risiko, desto höher die Prämie.

Der SRI ist ein Indikator für das Risikoniveau dieses Produkts im Vergleich zu anderen. Das Risiko kann deutlich höher sein, wenn die Haltedauer kürzer ist als die empfohlene.

Standardabweichung bzw. annualisierte Volatilität als Maß für die historische Schwankungsbreite. Sie wird berechnet, indem der Durchschnittsertrag mit der durchschnittlichen Abweichung von diesem Ertrag verglichen wird.

Swing Pricing ist eine Anti‑Verwässerungs‑Technik, die langfristige Anleger vor direkten und indirekten Kosten von Kapitalbewegungen im Fonds schützt und so die langfristige Fondsperformance erhält.

Risiko, dass breit angelegte Marktereignisse – z. B. wirtschaftliche Schocks oder politische Instabilität – sämtliche Anlagen des Fonds negativ beeinflussen.

SICAVs können in Teilfonds untergliedert werden. Jeder Teilfonds bildet einen separaten Vermögenstopf mit eigener Anlagestrategie, die im jeweiligen Prospekt beschrieben ist. Anleger können Anteile zwischen Teilfonds i. d. R. einfach und kostengünstig tauschen. Die auf der DNB‑Website gelisteten Fonds sind allesamt Teilfonds.

Die TER spiegelt die gesamten jährlichen Verwaltungs‑ und Betriebskosten eines Fonds als Anteil am Fondsvermögen (in Basispunkten) wider. Enthalten sind Verwaltungsgebühren, administrative Kosten und sonstige Betriebsausgaben; Transaktionskosten sind ausgeschlossen.

Die Tracking Difference misst die Differenz zwischen der Wertentwicklung eines Fonds und der seines Referenzindex über die Zeit. Anders als das Tracking Error, das kurzfristige Schwankungen widerspiegelt, zeigt die Tracking Difference die langfristige Konsistenz der Indexnachbildung. Positiv = Outperformance; negativ = Underperformance.

Die Volatilität der Überrenditen des Fonds gegenüber seinem Referenzindex; quantifiziert, wie eng das Renditemuster dem Index folgt.

Kosten im Zusammenhang mit dem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren innerhalb des Fonds (z. B. Courtage, Geld/Brief‑Spanne).

Eine Einheit, die Anlegertransaktionen verarbeitet, das Anteilseignerregister führt und Zeichnungen/Rücknahmen in einem Fonds abwickelt.

Ein höheres Gewicht eines bestimmten Vermögenswerts oder Sektors als in der Benchmark; deutet auf höhere Überzeugung bzw. erwartete Outperformance hin.

UCITS ist ein europäischer Regulierungsrahmen, der die grenzüberschreitende Vermarktung von Investmentfonds in der EU unter einheitlichen Regeln ermöglicht. UCITS‑Fonds bieten hohen Anlegerschutz und Transparenz.

Ein geringerer Anteil eines Vermögenswerts oder Sektors als in der Benchmark; wird genutzt, wenn geringere Überzeugung besteht bzw. Underperformance erwartet wird.

Unternehmensrisiko ist das Risiko, dass Ereignisse in einem oder mehreren Unternehmen, in die der Fonds investiert ist, zu Wertverlusten dieser Anlagen führen.

Das potenzielle Gewinn‑ bzw. Aufwertungspotenzial einer Anlage.

Laufende Gebühr, die an den Fondsmanager für die Portfoliosteuerung gezahlt wird.

Von NASDAQ OMX bereitgestellter nordischer Aktienindex mit Kappung einzelner Gewichte zur Reduktion von Einzeltitel‑Konzentration; umfasst Large‑ und Mid‑Caps der nordischen Region und wird als Net Return berechnet.

Von NASDAQ OMX veröffentlichter Aktienindex, der die Performance kleinerer Unternehmen an nordischen Börsen abbildet; Free‑Float‑adjustiert und nach Marktkapitalisierung gewichtet.

Volatilität misst den Grad der Preisschwankungen einer Anlage über die Zeit. Höhere Volatilität steht für größere Ausschläge und potenziell höheres Risiko; niedrigere für stabilere Entwicklung.

Währungsrisiko ist das Risiko, dass Wechselkursschwankungen Anlagen in Fremdwährung negativ beeinflussen.

Von WilderHill Indexes veröffentlichter Index, der globale Unternehmen mit Fokus auf innovative saubere Energien und Umwelttechnologien abbildet – darunter erneuerbare Energien, Energiespeicherung, Elektrifizierung und CO₂‑arme Lösungen.

Zeichnung bezeichnet den Erwerb von Fondsanteilen durch einen Anleger.

Gebühren, die beim Kauf von Fondsanteilen anfallen. Auch Zeichnungsgebühr (subscription fee) genannt.