DNB Fund Health Care

Share class

Invest in a sector with stability, innovation, and global significance.

Health is one of the most stable and socially critical sectors in the global economy. Demand is driven by fundamental needs, regardless of economic cycles, and more and more investors see the value of long-term exposure to the sector. DNB Health Care provides access to a broad and global universe of companies developing solutions for better, more efficient, and more accessible healthcare services.

The companies in the fund operate in a sector driven by structural megatrends such as an aging population, increasing lifestyle diseases, and heightened political prioritization of health investments. The fund invests across established and emerging areas within pharmaceuticals, biotechnology, medical devices, and healthcare services, with a clear focus on innovation and future treatment needs. At the same time, new technologies, such as artificial intelligence and automation, are being rapidly adopted in research, development, and patient treatment, providing attractive growth opportunities and potential for value creation in various market environments.

The actively managed equity fund typically invests in 30–50 companies across the sub-segments of the healthcare sector. The fund seeks companies with good growth prospects, an attractive valuation, and risk profile.

The investment process is structured and fundamentally anchored, with a clear focus on valuation and risk management. The managers identify quality companies with sustainable competitive advantages and long-term value creation, and also include selective investments in mid-sized biotech companies based on DNB's own sector expertise.

Main investment areas: Pharmaceuticals, Biotechnology, Research technology and services, Diagnostics, Medical devices, Healthcare services and infrastructure, Health insurance, Digital health services.

Why Invest in this fund

DNB Fund Health Care C1 (ACC) EUR

Voting

En måte å påvirke selskaper på en positiv måte er gjennom å stemme på generalforsamlinger. Våre retningslinjer for stemmegivning innebærer at vi skal stemme på alle generalforsamlinger på samtlige norske selskaper vi har investeringer i. Vi har valgt en systematisk tilnærming til å avgjøre hvilke internasjonale selskapers generalforsamlinger vi vil stemme på.

International norms and standards

ESG-data er integrert i vårt porteføljestyringssystem, og brukes til å vurdere risiko og muligheter knyttet til ESG i investeringsbeslutninger.

DNB Fund Health Care C1 (ACC) EUR

Legal information

Dette dokumentet er markedsføringsmateriale. Investorer bør lese prospektet, nøkkelinformasjonsdokumentet (KID), halvårs- og årsrapporter, samt sammendraget av investorrettigheter før de tar en investeringsbeslutning. Engelske versjoner er tilgjengelige på www.dnbam.com under “Our Funds”, hos DNB Asset Management AS Dronning Eufemias gate 30, 0021 Oslo, Norge, eller hos forvaltningsselskapet FundPartner Solutions (Europe) S.A., 15, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. Lokale språkversjoner kan også være tilgjengelige. Ikke alle fond eller fondsandeler er tilgjengelige for salg i alle land. Dette materialet er ikke rettet mot, og heller ikke ment brukt av, noen person eller enhet i en jurisdiksjon hvor distribusjon ville være ulovlig. Skattebehandling avhenger av individuelle forhold og kan endres over tid. Henvisninger til rangeringer, ratinger eller priser er ingen garanti for fremtidig avkastning. Investering i fond innebærer finansiell risiko. Merk: Investering i fondet innebærer kjøp av andeler eller aksjer i fondet, ikke de underliggende investeringene. Utsteder: DNB Asset Management AS, autorisert og regulert av Finanstilsynet i Norge, og en del av DNB-konsernet. Sveits: Representant: FundPartner Solutions (Switzerland) S.A., Route des Acacias 60, CH-1211 Genève 73. Betalingsagent: Banque Pictet & Cie SA, Route des Acacias 60, CH-1211 Genève 73. USA: Fondsandeler kan ikke tilbys, selges eller overføres i USA. Sammendrag av investorrettigheter (engelsk): DNB SICAV (LU-fond): https://www.pictet.com/content/dam/www/documents/legal-and-notes/fundpartner-solutions/fps-summary-of-Investors-rights.pdf.coredownload.pdf Ingen deler av dette materialet kan kopieres eller distribueres uten skriftlig forhåndssamtykke fra DNB Asset Management AS.

Sustainability indicator

Fondet fremmer, i tillegg til andre hensyn, miljørelaterte og sosiale aspekter gjennom sin investeringsstrategi.

Dette aksjefondet har som mål å maksimere avkastningen på fondets investeringer på lang sikt, uten å ta unødig risiko. Fondet investerer i aksjer i selskaper innenfor helsetjenester, legemiddel, medisinsk utstyr, bioteknologi og annen beslektet virksomhet, notert på børser og regulerte markeder over hele verden. Fondet er aktivt forvaltet. Fondets investeringsbeslutninger er basert på langsiktig fundamental analyse, som innebærer grundig analyse av selskaper, markeder og andre markedsfaktorer som kan påvirke selskapenes utvikling.

Dialogues

Vi engasjerer oss i dialog med selskaper. Dialogen kan omhandle spesifikke problemstillinger knyttet til ESG (reaktiv dialog), eller på generelt grunnlag bidra til å påvirke selskaper i en mer bærekraftig retning (proaktiv dialog). Nærmere beskrivelse av retningslinjer for ansvarlige investeringer og eksklusjonsliste er tilgjengelig på: https://dnbam.com/en/responsible-investments/esg-overview-dnb-funds

Comments

September ble en negativ måned for det globale aksjemarkedet, som falt 1.2% (MSCI World Index, målt i USD). Fallet var blant annet drevet av svak utvikling i syklisk konsum og finans, som falt henholdsvis 6% og 5%, mens kommunikasjonstjenester og teknologi var de eneste sektorene med positiv avkastning, begge opp rundt 4%. Helsesektoren falt 1.8% (MSCI World Health Care Index, målt i USD). Så langt i år er det globale aksjemarkedet opp 12.1%, mens helsesektoren er opp 5.7%. DNB Health Care hadde en svak måned og leverte en mindreavkastning på 2.2 prosentpoeng relativt til sektoren, men en svakere krone trakk avkastningen noe opp, slik at fondets netto avkastning endte på -1.5% (målt i NOK). Hittil i år er fondet ned 1.8%, og er 1.8 prosentpoeng bak referanseindeksen. I samme periode har kronen styrket seg 5% mot amerikanske dollar, som utgjør om lag to tredjedeler av fondets valutaeksponering. Den negative utviklingen i helsesektoren var særlig drevet av medtek- og helsetjenesteselskapene, mens life sciences-segmentet igjen hadde en sterk måned. Medteksegmentet falt 6%, drevet av flere selskapsspesifikke negative hendelser, blant annet svakere utsikter hos Boston Scientific, Stryker og Cooper Companies, som presset sentimentet i segmentet. Helsetjenestesegmentet falt 4%, hovedsakelig på økt bekymring for fortsatt høye medisinske kostnader i helseforsikring, kombinert med flere selskapsspesifikke skuffelser. Life sciences tools & services var det eneste positive segmentet, opp 7% i september, støttet av bred styrke på tvers av segmentet og økt investoroptimisme rundt forskningsaktivitet, AI-drevet legemiddelutvikling og biotek. Blant selskapene som bidro mest positivt til fondets relative avkastning i september var life sciences-selskapene Bruker og Iqvia, som steg henholdsvis 12% og 3%, støttet av bedre etterspørselssignaler og økt investoroptimisme rundt vekstutsiktene. For Bruker bidro også økt oppmerksomhet rundt eksponering mot AI, proteomikk og nye produktlanseringer, mens Iqvia ble støttet av tegn til bedring i etterspørselen etter kliniske forskningstjenester. AstraZeneca bidro også positivt og steg 3%, støttet av positive kliniske studieresultater og regulatoriske godkjenninger som styrket optimismen rundt selskapets pipeline. Fondets undervekter i Bristol-Myers og Novartis bidro også positivt. Bristol-Myers falt 7% etter økt bekymring rundt sikkerhetsprofilen til et sentralt legemiddel under utvikling, mens Novartis falt 3% etter flere skuffende kliniske studieresultater. Blant de største negative bidragene var flere av biotekselskapene våre. Xenon Pharmaceuticals, Neurocrine Biosciences, BioMarin Pharmaceutical og Axsome Therapeutics falt henholdsvis 38%, 8%, 8% og 7%, og sto for nesten halvparten av mindreavkastningen. Xenon falt kraftig etter at selskapet midlertidig stanset rekrutteringen til studier med azetukalner etter observerte bivirkninger, noe som skapte betydelig usikkerhet rundt et av selskapets viktigste utviklingsprogrammer. For de øvrige selskapene var svakheten mer sammensatt, med bekymring rundt kommersiell utvikling og konkurranse, kombinert med svakere investorsentiment og fallende verdsettelsesmultipler. Andre overvekter som bidro negativt var Novo Nordisk og Insulet. Novo falt 13% etter en kapitalmarkedsdag som skuffet investorene, mens Insulet falt 12% på svakhet i medteksegmentet og økt bekymring for konkurranse og prispress fra nye aktører fremover. I løpet av måneden gjorde vi flere endringer i porteføljen. I life sciences-segmentet etablerte vi posisjoner i Qiagen og Stevanato, solgte Icon og reduserte Iqvia. Qiagen er en ledende leverandør av løsninger innen blant annet sample preparation, PCR og molekylær diagnostikk, mens Stevanato leverer løsninger for oppbevaring og administrering av injiserbare legemidler. Justeringen reduserer eksponeringen mot kliniske forskningstjenester og øker eksponeringen mot diagnostikk, forbruksvarer og komponenter til injiserbare legemidler. I medteksegmentet økte vi i Stryker og solgte oss ut av Abbott Labs, mens vi innen farmasi økte posisjonen i AbbVie og reduserte i Merck. Samlet øker endringene vekten i selskaper hvor vi vurderer kombinasjonen av vekstutsikter, verdsettelse og selskapsspesifikk risiko som mer attraktiv. Selv om vi løpende gjør justeringer i porteføljen når muligheter oppstår, er investeringshorisonten vår langsiktig. Vi forsøker ikke å spå den kortsiktige markedsutviklingen, men fokuserer på å identifisere kvalitetsselskaper med langsiktig verdiskapingspotensial. Vi er positive til den langsiktige utviklingen i den globale helsesektoren, støttet av høy innovasjonstakt, demografiske utviklingstrekk, økende forekomst av livsstilssykdommer og betydelige investeringsbehov i fremvoksende økonomier. Vår strategi er å utnytte disse strukturelle trendene samtidig som vi opprettholder en disiplinert tilnærming til risikostyring.

Selskapsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av hendelser i enkeltselskaper. Konsentrasjonsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av hendelse i en bestemt sektor/region. Systematisk risiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av skifte i markedskonjunkturer. Likviditetsrisiko: Fondets investeringer kan blir vanskelig å verdsette/selge på ønsket tidspunkt. Valutarisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av kurssvingninger i valutamarkedet. Bærekraftsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av en hendelse knyttet til miljø, sosiale faktorer eller virksomhetsstyring i selskapene som fondet investerer i.

Standard setting

Standardsetting er et viktig element i aktivt eierskap. Som en del av dette utvikler og publiserer vi forventningsdokumenter innen utvalgte fokusområder. Dokumentene brukes for å bidra til forbedring av standardene i markedet, og for å danne grunnlag for nærmere eierskapsdialog med enkeltselskaper.

ISIN: LU1660425858

SFDR classificiation

SFDR-klassifisering: Artikkel 8 Fondet fremmer, i tillegg til andre hensyn, miljørelaterte og sosiale aspekter gjennom sin investeringsstrategi.

Fund manager(s)

Rune Sand-Holm

Ansvarlig forvalter

Rune har en Master of Science i Finans fra Handeslhøyskolen BI, har sertifiseringen Autorisert Finansanalytiker (CEFA) og en Executive MBA i Finans/Kapitalforvaltning fra Norges Handelshøyskole (NHH), og en pågående bachelor of Science i Medisin fra Norges Høyskole for Helsefag (NHFH).

Rune kom til selskapet i april 2020 som analytiker og forvalter innen for helsesektoren. Tidligere jobbet han som aksje-analytiker hos Carnegie (2012-2014) og Nordea (2014-2020).

Fund manager(s)

Benedicte Kilander Bakke

Porteføljeforvalter

Benedicte er utdannet tannlege fra Universitet i Oslo, har også en MBA fra Norges Handelshøyskole NHH. Hun er autoristert porteføljeforvalter og har fordypning i kapitalforvaltning med en MBA i finans fra NHH.

Benedicte kom til oss i 2018 fra Large Corporates i i DNB hvor hun jobbet med finansiering av internasjonale helseselskap. Samlet har hun over 20 års erfaring fra forskjellige stillinger innenfor internasjonal farmasøytisk industri og har også hatt forskjellige styreposisjoner i større og mindre bioteknologiselskaper.

Fund manager(s)

Anesa Mulabecirovic Sahnoun

Porteføljeforvalter

Anesa er utdannet lege med over 15 års klinisk praksis og erfaring fra norske og internasjonale sykehus. Hun har en PhD i medisin fra King's College London og Universitetet i Bergen, samt en Executive MBA fra Norges Handelshøyskole, NUS og Bocconi. Hun har publisert over 10 vitenskapelige artikler og mottatt Young Investigator Award for sitt forskningsarbeid.

Anesa kom til DNB Asset Management i 2021 og er porteføljeforvalter i helseteamet. Før DNB jobbet hun som investeringsanalytiker i et spesialisert healthcare VC-fond. Hun har hatt lederroller i europeiske og norske medisinske fagorganisasjoner, inkludert EuroSon og EFSUMB, og er ekspertrådgiver for Norges forskningsråd.

ESG approaches

Dialoger: Ja
ESG-integrering: Ja
Stemmegivning: Ja
Eksklusjoner: Ja
Tematisk: Nei
Innvelging: Nei

Conditions

Tegningsgebyr: Ingen
Svingprising: Ja
Anbefalt sparehorisont: 7 års
Likviditet: Daglig; *Samme dag som dag for verdsettelse. **Per år Kilde: DNB Asset Management
Minstetegning: EUR 1 000 000,00
Innløsningsgebyr: Ingen
Suksesshonorar: Ingen
Forvaltningshonorar (årlig): 0.75%
Tegningsfrist: 13:00 CET; Betingelser

Risk class (SRI 1-7)

Risikoskala fra 1 (laveste risiko) til 7 (høyeste risiko). Risikonivå 1 er ikke ensbetydende med en risikofri investering. Fondets plassering på skalaen er ikke fast, men vil normalt endre seg med tiden.

Information

Fondskurs: EUR 115,23
Aktivaklasse: Aksjefond
Akkumulerende / utbytteutdelende: Akkumulerende
Oppstart, andelsklasse: 13.11.2024
Industrifokus: Helsesektoren
Likviditetsfokus: Store til mellomstore selskaper
Markedsfokus: På tvers av regioner
Fond (kapital): EUR 124,32 millioner
Legalstruktur: Verdipapirfond (UCITS)
Andelsklasse (kapital): EUR 123,90 millioner
Fondsindeks: MSCI World Health Care Index
Opprinnelsesland: Luxembourg
Oppstart, fond: 10.10.2017
Investeringsprosess: Fundamentaldrevet forvaltning

Sustainability data

Karbonintensitet; Indeks; Kilde: MSCI ESG Research og interne vurderinger. 2026 MSCI ESG Research LLC. Reproduced by permission. Basert på beholdning fra 30.09.2026. *MSCI World Health Care Index; Fond
ESG-score (fra 1 til 10): 6.67

Cumulative performance

	Hittil i år	Siden oppstart	MTD	1 års
Fond	10.4 %	15.23 %	3.55 %	20.65 %
Ref.	14.24 %	9.98 %	5 %	21.25 %

Annualised return

	Siden oppstart	1 års
Fond	7.64 %	20.54 %
Ref.	5.19 %	21.14 %

Calendar year

	Fond	Referanseindeks
2025	4.38 %	1.24 %
2024	-0 %	-4.92 %

Risk information

	Rel.	Ref.	Fond
Antall selskaper	71	111	40
Alpha*	n/a	n/a	n/a
Beta*	n/a	n/a	n/a
Information ratio*	n/a	n/a	n/a
Største hist. kursfall	n/a	-19.3 %	-20.58 %
Sharpe Ratio*	n/a	n/a	n/a
Tracking Error*	n/a	n/a	n/a
Volatilitet*	n/a	n/a	n/a

Kilde: DNB Asset Management * Disse nøkketallene beregnes 3 års rullerende basert på ukentlige avkastningsserier.

Exclusion criteria (negative screening)

Ekskluderte selskaper

I tillegg til normbaserte eksklusjoner, investerer ikke fondet i selskaper som opererer innenfor:

Tobakk (produksjon)

Kontroversielle våpen

DNBs instruks for ansvarlige investeringer

Cannabis til rusformål

Pornografi (produksjon)

Oljesand ≥ 30% av inntektene

Kull ≥ 30% av inntektene + Absolutt kriterie

Performance

DNB Fund Health Care C1 (ACC) EUR: 115.23 (2026-10-19)
MSCI World Health Care Index: 109.98 (2026-10-19)