2021 : du confinement à la reprise
L’année 2020 restera sans nul doute marquée d'une pierre blanche dans l'histoire des marchés. En tant qu'investisseurs, jetons un regard rétrospectif sur une année qui a occasionné l’une des plus fortes baisses des marchés, mais aussi l’un des rebonds les plus rapides.
Nous avons aussi connu l'une des plus grandes polarisations jamais vue entre gagnants et perdants. Cela tient au fait que certains secteurs économiques ont été mis à l’arrêt tandis que d’autres ont concomitamment prospéré. Sans trop s’attarder sur le passé, il importe aussi de ne pas l’occulter totalement afin de mieux appréhender ce qui nous attend en 2021. Nous avons une perspective positive sur les marchés d’actions pour l’année prochaine, pour plusieurs raisons :
1 - De Trump à Biden : Nous pensons que la présidence de Biden sera positive pour les marchés boursiers mondiaux. En particulier, nous pouvons nous attendre à plus de diplomatie et de coopération que la rhétorique « USA First » de Trump. Cela peut conduire à une désescalade de la guerre commerciale mondiale qui pèse sur les marchés depuis plusieurs années. De plus, avec un Sénat républicain (ce qui semble être le scénario le plus probable au moment de la rédaction de cet article), il sera difficile pour Biden de faire passer certaines des hausses d'impôts que beaucoup craignent.
2 - Du virus au vaccin : Compte tenu de toutes les récentes nouvelles prometteuses sur les vaccins, nous pensons qu'une partie significative de la population mondiale y aura accès en 2021, ce qui sera un déclencheur important pour un retour à la normale.
3 - De la récession à la croissance : Les analystes estiment que le PIB mondial se contractera de 4 % cette année. Pour 2021, les estimations se situent entre +4 % et +6 %. Avec la reprise économique, les taux de chômage devraient continuer de baisser et la confiance des consommateurs rebondir.
4 - De l'effondrement au rebond des bénéfices : Le consensus table sur une baisse de près de 20 % du bénéfice par action pour le MSCI World cette année. Nous pensons qu'un rebond de 30 à 50 % dans un scénario de reprise en 2021 semble réaliste et pourrait même être nettement plus élevé pour de nombreuses entreprises durement touchées cette année.
5 - Soutien des banques centrales : Les mesures de politique monétaire accommodante mises en place en 2020 seront prolongées en 2021. Les taux d'intérêt seront maintenus au plus bas pour soutenir la reprise renforçant ainsi l'attractivité des actions.
6 - Relance budgétaire : Alors que nous sortons de la récession la plus profonde de l'histoire moderne, nous nous attendons à la poursuite d’un soutien budgétaire massif dans la plupart des grandes zones économiques mondiales.