DNB Technologie : 25 ans d'investissement dans les gagnants de la technologie

25 ans plus tard, la stratégie a généré un rendement annuel moyen de 18,7 pour cent. Environ 1,92 milliard d'euros de dépôts nets ont augmenté pour atteindre environ 10,7 milliards d'euros d'actifs sous gestion. Le développement illustre comment des investissements à long terme dans des tendances technologiques structurelles peuvent créer une valeur significative au fil du temps.

La technologie comme stratégie de croissance à long terme

Au cours des 25 dernières années, la technologie a évolué d'un secteur limité à une partie intégrante de l'économie mondiale. La numérisation a modifié les modèles commerciaux, rationalisé la production et créé de nouveaux marchés. Les entreprises technologiques sont devenues des moteurs centraux de la croissance de la productivité et du développement économique.

Pour les investisseurs, cela a créé un univers d'investissement caractérisé à la fois par des opportunités significatives et des risques élevés. Bien que de nombreuses entreprises aient disparu en cours de route, d'autres sont devenues des leaders mondiaux du marché. La philosophie d'investissement du fonds a donc été fondée sur une analyse fondamentale et l'identification d'entreprises avec des avantages concurrentiels durables, plutôt que sur l'exposition aux tendances du marché à court terme.

DNB Technology depuis sa création

Indexé à 100

DNB Technology est passé de 9 EUR à 624 EUR en 25 ans. Le graphique est logarithmique. Source : DNB.

Les gagnants d'Internet et l'essor des leaders du marché numérique

Un facteur central derrière le développement du fonds a été l'exposition à des entreprises qui sont depuis devenues des acteurs majeurs de l'économie numérique. Google, Microsoft et Amazon figurent parmi les entreprises qui, grâce à l'innovation et à une forte position sur le marché, ont révolutionné la recherche, les logiciels, l'infrastructure numérique et le commerce électronique.

Les gestionnaires de DNB Technology ont identifié le potentiel de plusieurs de ces entreprises très tôt. Dans l'interview anniversaire du fonds, il est décrit comment l'équipe a rencontré Google avant son introduction en bourse et a ensuite choisi de conserver l'entreprise comme un investissement central pendant de nombreuses années. Cela illustre l'importance de la gestion active, de la proximité avec l'industrie et de la capacité à évaluer les innovations technologiques avant qu'elles ne soient largement reconnues par le marché.

La période a également montré l'importance de la sélection des entreprises. De nombreuses entreprises ont disparu, tandis que les entreprises les plus compétitives ont jeté les bases de l'économie numérique qui a émergé dans les années qui ont suivi.

DNB Technology dans les années 2000

Indexé à 100

DNB Technology dans les années 2000. Le graphique est logarithmique. Source : DNB.

Expériences de turbulences sur le marché

L'histoire du fonds a été marquée par plusieurs périodes d'incertitude significative, y compris la crise financière, la crise de l'euro et la pandémie de COVID-19. Ces événements montrent comment les entreprises technologiques sont affectées par des conditions économiques plus larges, même lorsque les perspectives de croissance à long terme restent intactes.

En de telles périodes, la qualité des bilans des entreprises, des modèles commerciaux et des positions concurrentielles devient particulièrement importante. Les expériences montrent que la turbulence sur le marché peut souvent créer des opportunités d'investissement attrayantes, car les entreprises de qualité sont parfois échangées à des niveaux qui ne reflètent pas pleinement leur potentiel de création de valeur à long terme.

La chaîne de valeur derrière la numérisation

Tout au long des années 2010, les smartphones, les services cloud et les médias sociaux sont devenus des moteurs centraux de la croissance technologique. En même temps, il est devenu clair que la création de valeur ne se faisait pas seulement parmi les entreprises technologiques les plus visibles.

Selon les gestionnaires, de nombreuses opportunités d'investissement les plus intéressantes ont émergé plus bas dans la chaîne de valeur. Les entreprises qui fournissent des semi-conducteurs, des composants de mémoire, des solutions de stockage et des équipements de mise en réseau ont été cruciales pour le développement de la numérisation. À mesure que les volumes de données augmentaient et que la demande de puissance de traitement augmentait, ces entreprises ont gagné un rôle de plus en plus important dans l'écosystème technologique.

Ce développement illustre l'importance de comprendre quelles entreprises permettent l'innovation technologique, et non seulement quelles entreprises sont les plus visibles pour les utilisateurs finaux.

DNB Technology dans les années 2010

Indexé à 100

DNB Technology dans les années 2010. Le graphique est logarithmique. Source : DNB.

L'intelligence artificielle comme prochaine phase de croissance

Aujourd'hui, l'intelligence artificielle est le moteur technologique le plus important dans le secteur. Les investissements dans l'infrastructure de l'IA ont considérablement augmenté, et la demande pour des semi-conducteurs avancés, le stockage de données et la capacité de traitement a fortement augmenté. Les gestionnaires ont souligné que les développements en IA ont progressé plus rapidement que beaucoup ne l'avaient prévu, notamment en ce qui concerne l'échelle des investissements dans l'infrastructure nécessaire pour soutenir la technologie.

L'intelligence artificielle représente simultanément plus qu'une seule technologie. Le développement affecte toute la chaîne de valeur au sein de la technologie, des entreprises qui développent des modèles linguistiques et des logiciels aux fabricants de semi-conducteurs, de composants de mémoire et d'infrastructure de données. La création de valeur sera donc probablement répartie sur plusieurs parties de l'écosystème, comme l'ont également montré les innovations technologiques précédentes.

En même temps, il reste incertain quelles entreprises deviendront les plus grands créateurs de valeur à long terme. L'histoire montre que les révolutions technologiques suivent rarement un développement linéaire, et que les leaders du marché d'aujourd'hui ne sont pas nécessairement les mêmes que ceux qui domineront le marché dans dix ans.

Pour les investisseurs, cela signifie que la capacité à identifier les moteurs de valeur sous-jacents est souvent plus importante que d'essayer de prédire les gagnants du marché à court terme.

DNB Technology dans les années 2020

Indexé à 100

DNB Technology dans les années 2020. Le graphique est logarithmique. Source : DNB.

En résumé, les 25 premières années de DNB Technology démontrent comment des investissements à long terme dans des tendances technologiques structurelles peuvent créer une valeur significative au fil du temps. De la percée d'Internet et de l'essor des géants technologiques mondiaux aux investissements d'aujourd'hui dans l'intelligence artificielle, le secteur a été caractérisé par une innovation continue et une croissance structurelle.

En même temps, l'histoire montre que les investissements technologiques nécessitent de la patience, de la discipline et la capacité de regarder au-delà de la turbulence du marché à court terme. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux tendances de croissance à long terme, comprendre les forces motrices de la technologie reste un prérequis central pour la création de valeur.

Pour les investisseurs cherchant plus d'informations sur l'histoire du fonds, sa philosophie d'investissement, et ses expériences à travers divers cycles de marché, nous renvoyons à le podcast anniversaire et à l'interview avec les gestionnaires.