Perspectives : Les valeurs technologiques surperformeront le marché global à long terme

L'intérêt pour les achats en ligne et les nouveaux gadgets technologiques a continué à baisser de manière significative dans le sillage de la suppression des restrictions de voyage, des interdictions d'alcool et des réunions virtuelles. Cela constitue actuellement un frein à court terme pour les valeurs de la technologie, des médias et des télécommunications, mais cela devrait se stabiliser une fois que les turbulences boursières calmées. Dans le même temps, les taux d'intérêt continuent d'augmenter et les investisseurs se concentrent actuellement sur la croissance rentable plutôt que sur la croissance des revenus. Une grande partie de la baisse des indices technologiques est due aux entreprises qui ne rapportent pas aujourd'hui. Plus de 40 % des entreprises de l'indice Nasdaq, à forte composante technologique, ont perdu plus de 50 % par rapport à leur pic des 12 derniers mois.

Nous voyons actuellement des opportunités d'investissement uniques dans les sociétés de jeux vidéo. Ce secteur présente une démographie très attrayante, puisque l'âge moyen du joueur est encore très jeune (33 ans), contre un âge moyen d'un peu moins de 50 ans pour les consommateurs de médias traditionnels comme la télévision. Le secteur devrait donc connaître une longue période de croissance. Néanmoins, l'industrie a été durement touchée et, à notre avis, les entreprises sont évaluées comme si la croissance appartenait au passé. Cela crée actuellement de bonnes opportunités d'investissement. Alors que les jeux vidéo représentent 1,5 % de l'indice de référence du fonds, nous avons maintenant plus de 10 % du fonds investi dans les plus grandes entreprises d'Amérique du Nord, du Japon et d'Europe. Nous nous intéressons notamment à la société américaine Take Two Interactive, dont nous avons investi cette année. Take Two Interactive possède des titres à succès tels que Grand Theft Auto, NBA2K et Red Dead Redemption. La société est dirigée par ce qui est peut-être le meilleur PDG du secteur et dispose d'un important pipeline de jeux AAA, c'est-à-dire de jeux très médiatisés avec de gros budgets. Et avec la récente acquisition de Zynga, la société se lance à pleine vapeur dans le segment des jeux mobiles. Malgré une configuration très attrayante à l'horizon 2023, l'action se négocie 20 % en dessous de sa moyenne historique.

Un autre secteur à potentiel que nous considérons comme stable et où la demande reste forte, est celui des logiciels d'entreprise. La pandémie a renforcé le grand besoin de numérisation des entreprises, entraînant une solide croissance pour des acteurs tels que Microsoft, SAP et Salesforce.