Markedssyn: Korona infiserer avkastningen

I vårt forrige markedssyn sa vi at Kina kom til å bli en joker i 2020. Da visste vi ennå ikke noe om koronaviruset som nettopp har sin opprinnelse i Kina. Nå ser vi tydelige spor etter viruset i oljesektorer, renter og valuta. Samtidig har ikke toneangivende børser beveget seg mye.

Aksjeplasseringer knyttet til for eksempel råvarer og reiseliv har gjort det svakt og falt betydelig i verdi, mens trygge alternativer som statsobligasjoner har steget i verdi. Det er ingen tvil om at Coronaviruset vil påvirke markedene og vekstbildet på kort sikt, men vi vet for lite om de økonomiske følgene til å endre markedssyn. Lignende virusutbrudd har ikke hatt varige effekter. Ser vi på fundamentale forhold som økonomisk vekst og pengepolitikk er ikke bildet vesentlig endret.

Vekstbildet er i svak bedring samtidig som sentralbankene holder rentene lave så lenge prisstigningen er beskjeden.

I januar har antall rapporterte tilfeller av koronaviruset økt for hver dag som går. Mediedekningen og interessen i sosiale medier har vært økende i takt med spredningen. Ved utgangen av januar var det om lag 10.000 smittede og i overkant av 200 døde. Dette er selvfølgelig en tragedie for de som er rammet, men sammenlignet med de 200.000 som antatt døde av svineinfluensa i 2009 eller de 250.000 til 650.000 som dør årlig av sesongbetont influensa er det menneskelige skadeomfanget relativt lite.

Med en dødelighet blant de smittede på i overkant av to prosent er også dødeligheten begrenset sammenlignet med MERS-viruset i 2012 som hadde en dødelighet på om lag 34 prosent og SARS i 2002 som hadde en dødelighet på rundt 14 prosent. Antall smittede øker fortsatt og det er vanskelig å spå nøyaktig hvordan ting ender, men gitt tilgjengelig informasjon har vi vanskelig for å legge til grunn at Coronaviruset skal utvikle seg til en alvorlig epidemi.