DNB SMB – «Best av dem alle»

Dag Hammer forvalter fondet som Dine Penger har kåret til det beste norske aksjer-fondet.

«18 av 39 fond som i all hovedsak investerer i norske aksjer, har slått børsen de siste fem årene. Og best av dem alle har DNB SMB gjort i kåringen til Dine Penger som ble publisert onsdag 8. juni.

- Jeg kan ikke være noe annet enn å være strålende fornøyd med de siste fem årene, sier Dag Hammer til Dine Penger.

Hammer forvalter to fond, DNB Norge Selektiv og DNB SMB.

En klok beslutning

I etterkant av koronapandemien kom det et voldsomt noteringsrush av nye selskaper på Euronext Growth, og flere av disse ble tatt inn i Hammers SMB-fond.

- Euronext Growth har lavere krav til opptak og disse selskapene er ofte i en tidligere fase enn selskapene som er notert på hovedlisten, sier Hammer.

Han investerte i mange av disse selskapene mens det var høy fart i 2020, noe fondets resultater bar preg av det året. Fra våren 2021 solgte han det meste utenom de selskapene han hadde mest tro på.

- Sett i ettertid var det en klok beslutning som fondet tjente på, derimot hadde selvfølgelig det beste vært å selge alle selskapene, men det er lett å si i etterkant, sier Hammer.

Det har vært en vill ferd de siste årene for mange av SMB-aksjeneDag Hammer

Fra «lette penger» til shipping, fisk og energi

Når forvalterne selger noe, så må noe annet kjøpes.

- Det er jo krevende om dagen. Pandemi, krig, inflasjon, stigende renter, mindre stimuli fra sentralbankene, er noen nøkkelord som beskriver denne situasjonen, forteller Hammer.

(function() { var tag = document.createElement('script'); tag.src = "https://plausible.io/js/script.outbound-links.pageview-props.tagged-events.js"; tag.defer = true; tag.setAttribute("data-domain", "dnbam.com"); var firstScriptTag = document.getElementsByTagName('script')[0]; firstScriptTag.parentNode.insertBefore(tag, firstScriptTag); })();

Morgendagens miljøkrav skaper usikkerhet i dag

Det er en stor grad av usikkerhet rundt hva slags drivstoff rederiene skal velge i årene fremover med stadig tøffere miljøkrav.

- En båt vil ha en levetid rundt 20 år og akkurat nå er det stor usikkerhet rundt hva man skal velge og det medfører at få er villige å ta sjansen på å bestille nye skip, sier Hammer.

Han gir et eksempel. LNG, flytende naturgass, er ett mulig drivstoff.

- Dette så fornuftig ut for et års tid siden, men nå har prisen på LNG steget så mye at det ikke lenger er lønnsomt å bruke det som drivstoff. Dette kan selvfølgelig endre seg i tiden fremover, men viser hvor krevende situasjonen er for redere som skal ta beslutninger for mange år fremover i tid, sier Hammer.

Fortsatt flaskehalser

Samtidig har ikke pandemien sluppet taket og det har skapt store flaskehalser i logistikk-kjedene rundt omkring i verden.

- Fisk nyter godt av kombinasjonen av god vekst i etterspørselen kombinert med lav tilbudsvekst. Norge og Chile er de største produsentene av laks. I Norge regulerer myndighetene hvor mye næringen kan vokse, mens i Chile har store biologiske utfordringer gjort det svært krevende å vokse i det hele tatt, sier Hammer.

- Jeg tror vi klarer oss godt i Norge, jeg vektet meg opp i energisektoren i fjor, og det er energi som Europa trenger nå, sier han videre.

Fondet skal hovedsakelig investere i de små og mellomstore selskapene på Oslo Børs, det gjør at de største selskapene normalt sett ikke vil være i fondets portefølje.

- Oslo Børs har noen én-selskapssektorer, du har ikke så mange valg dersom du ønsker eksponering mot telekom, for eksempel, sier Hammer.

Høyere risiko i SMB

Det har blitt vesentlig flere SMB-aksjer på Oslo Børs, noe som i utgangspunktet gir mer å spille på for aktive forvaltere.

- I litt mer urolig farvann, så blir likviditeten i SMB-aksjene dårligere. Dette gjør det mer utfordrende å vekte seg opp og ned i aksjer samtidig som transaksjonskostnadene ikke blir for høye, sier Hammer.

Likviditet gir et uttrykk for hvor enkelt det er å kjøpe og selge aksjer i markedet.

- I tillegg observerer jeg at en stadig større andel av handelen skjer i sluttauksjonen rett før børsen stenger, sier Hammer.

Detta är marknadsföringsmaterial. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Läs mer

En klok beslutning

Morgendagens miljøkrav skaper usikkerhet i dag

Fortsatt flaskehalser

Detta är marknadsföringsmaterial. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.