Marknadssyn november 2025 – börsen stärks av positiva signaler
Trots en viss avmattning blev oktober ännu en stark månad på aktiemarknaden. Solida företagsresultat för tredje kvartalet bidrar till den positiva bilden, och mycket talar för fortsatt börsuppgång. Samtidigt har marknaden stigit kraftigt den senaste tiden, vilket gör att vi behåller en neutral allokering mellan aktier och räntor och inte gör några förändringar i vår marknadssyn i övrigt
Handelskonflikten mellan USA och Kina har visat att USA varken har förmågan eller viljan att driva en så hård linje mot Kina som man kunde tro i april. Det är en positiv utveckling, eftersom konflikten länge har varit en stor källa till osäkerhet på marknaden.
Positiv resultatsäsong och vapenvila i handelskriget lyfte börserna vidare i oktober
1 oktober markerade starten på den offentliga nedstängningen i USA, där många offentliga myndigheter blev tillfälligt stängda, bland annat de som publicerar makroekonomisk statistik. Det har resulterat i en frånvaro av nya ekonomiska nyckeltal för investerare att navigera efter, något man trodde kunde resultera i riktninglösa marknader. Men snarare tvärtom; frånvaron av makroekonomiska nyckeltal från USA har istället ökat fokuset på de teman som är allra viktigast för den globala aktiemarknaden nu för tiden, nämligen AI och handelsoro, och här har inte nyheterna uteblivit den senaste månaden.
AI-Teknologi och sällsynta jordartsmetaller
Rubriker om stora teknologiföretag som ingår värdefulla samarbeten om AI har präglat hösten, och frekvensen har ökat den senaste tiden. Det har ökat fokuset på de massiva beloppen som investeras i AI, och huruvida detta faktiskt kommer att generera motsvarande massiv resultatökning i framtiden. Det, tillsammans med den kraftiga börsuppgången i teknikaktier sedan april, har gjort sektorn sårbar för dåliga nyheter.
När det så kom nyheter om att Kina utvidgade sin exportkontroll på sällsynta jordartsmetaller, som är viktiga för utvecklingen av AI-hårdvara, och att USA potentiellt skulle svara på Kinas ökade handelsbarriärer med 100 procent tull på all kinesisk import, fick aktiemarknaden, ledd av de stora teknologiföretagen, sig en dipp i mitten av oktober.
Teknologiföretagen står mitt i skottlinjen i ett handelskrig mellan USA och Kina, både eftersom det är just teknologi och AI som handelskriget i stor utsträckning handlar om, men också för att dessa företag har globalt integrerade värdekedjor som är särskilt sårbara för ökade handelsbarriärer. Att så mycket av börsuppgången de senaste åren är drivet av just teknologiföretag, gör aktiemarknaden extra sårbar för nyheter om handelsoro.
