Investeringer dreier seg ikke bare om å finne aksjer som gir en god avkastning over tid, det dreier seg ofte om å unngå aksjer som faller i verdi. Slike verdifall skyldes ofte endringer i investorers oppfatning av aksjens risiko. Vann blir sjeldent oppfattet som en risikofaktor i finansielle analyser, men dette er noe som kan endre seg fort. I DNB Future Waves er vi særlig oppmerksomme på at aksjer innenfor industrigruppen «Consumer Staple» som omfatter mat, ingredienser, landbruk, kjøtt, drikke og tobakk er særlig utsatt for endringer i vannrisiko. Den franske matvareprodusenten Danone forventer for eksempel at det ikke kan dyrkes korn i det sørlige Frankrike i fremtiden på grunn av vannmangel. Samtidig finnes det også vannrisiko i en rekke gruveselskaper. Eller ekstremvær i Taiwan, som setter søkelyset på vannbruk i halvleder-industrien. Først og fremst, så leter vi etter selskaper som totalt sett kan bidra til å bringe oss nærmere målsetningene i nummer seks. Dette gjør vi ved å definere to investeringskategorier (1) tilgang til trygt drikkevann og (2) forbedre vannkvaliteten.
1. Tilgang til trygt drikkevann
Som tidligere nevnt så har verden i dag et tydelig uoppfylt behov for tilgang til trygt og lett tilgjengelig vann. "Trygge kilder" innebærer vann i rør, brønner, naturlige kilder eller regnvann. I vårt tilfelle snakker vi da om børsnoterte selskaper som bidrar til å produsere, bygge, vedlikeholde, overvåke og tilby disse trygge vannkildene.
Blant de største børsnoterte vannselskapene finner vi de som leverer «tilgang til trygt vann». Disse kalles ofte «water-utilities»: American Water Co, Severn Trent PLC, Pennon Group PLC, American Water Works, Middelsex water Co. Den andre store gruppen av vannselskaper er de som lager selve infrastrukturen og produktene som benyttes i denne. Wabag (India) er en entreprenør som bygger større vannsystemer, mens andre lager produktene; Rørledninger (Advanced Drainage System (US), Forterra (UK), Roper (US), pumpesystemer (Xylem (US), Grundfos (DK), Pentair (US), Smart Metring (Badger Meter (US), Landis (CH), Itron (US), og optimalisering av vannforbruk (Water Intelligence (UK).
Tilgang på vann kan man også oppnå gjennom både store og små vannflasker. Innenfor dette området finner man store globale selskaper som Nestlé (CH) og Coca Cola (US). Nestlé har i en årrekke arbeidet med å analysere og optimalisere sitt vannavtrykk. På bakgrunn av dette rangerer vi i DNB Future Waves dem, sammen med mange andre, som en av de mest profesjonelle aktørene i kampen mot vannproblematikken.
Landbruket står i dag for mer enn 70 prosent av de globale vannuttakene, og matvare- og drikkevareindustrien er under økt granskning av vannforbruket på tvers av virksomhetene, inkludert innkjøp, produksjon, distribusjon og forbruk. Nestlé har forpliktet seg til å ha en netto positiv påvirkning på vann innen 2025.
I tillegg til løftet om å bli karbonnøytral innen 2025, kunngjorde Nestlé i 2020 nye bærekraftsforpliktelser for å forbedre vannforvaltningen og håndtere plastavfall. Nestlé har forpliktet seg til å investere over 100 millioner euro i mer enn 100 prosjekter på sine 48 nettsteder. Målet er at fra 2025 og fremover vil hver fabrikk beholde mer vann enn virksomheten bruker i driften. All virksomhet vil bli sertifisert av Alliance for Water Stewardship.
2. Forbedre vannkvaliteten ved å redusere forurensning, rense avløpsvann og øke resirkuleringen
A. Forbedre vannkvaliteten gjennom renseteknologi.
Dette området er veldig teknologi- og innovasjonsdrevet. Vi forventer flere teknologiske disrupsjoner etter hvert som reguleringene krever høyere grad av rensing. Her finner vi små selskaper i både de store markedene og i helt nye markeder. Blant selskapene med avansert rensingsteknologi har vi Evoqua (US), Danaher (US), Vest Water (NO), NX Filtration (NL), Pentair (US), Kurita Water (JPN). Vi i DNB Future Waves tror også at det i fremtiden vil komme et gjennombrudd på måten vi renser vann, f.eks gjennom UV-stråler (CrayoNano NO).
B. Forbedre vannkvaliteten gjennom å rense avløpsvann omfatter selskaper som arbeider med innsamling og behandling av industrielt og kommunalt avløpsvann.
Innenfor denne investeringskategorien finner vi tradisjonelle vannverk- og avfallshåndteringsselskaper. Mange selskaper har oppstått gjennom privatisering og fusjoner. Veolia (FR) er etter sammenslåingen med Suez et av verdens største selskaper innenfor håndtering av avløpsvann. Renewi (UK) håndterer avløpsvann og deponering i Nederland og England.
C. Resirkulering og effektivisering av vannforbruk omfatter selskaper som analyserer, produserer og utvikler nye løsninger
Innenfor denne gruppen selskaper finner vi bl.a. selskaper som forbedrer vanneffektiviteten i industrielle prosesser gjennom analyser (Ecolab (US)), tilbyr vannkvalitetsanalyse (IDEXX Laboratorium (US)) og som tester og dokumenterer vannavtrykk i produksjonsprosessene (Intertek (UK), Veritas (FR)). Vi tror at industriens søkelys på vannkvalitet og målinger vil øke i fremtiden, som et resultat av pandemien, økte forbrukerkrav og strengere regionale og globale reguleringer.
Vannbruken i landbrukssektoren er stor. På grunnlag av dette og i tillegg vannstress, så utvikles det nye løsninger for mikrovanningsløsninger, økt presisjon i vanningen (John Deere (US)) og for å bygge systemer for resirkulering (Wavin (NL), Lindsay (US)). En relatert problemstilling er ørkenspredning der tilførsel av vann er helt sentralt for å ta tilbake ørken og forhindre ytterligere spredning (Desert Control (NO)).
Avsalting er fjerning av salter fra sjøvann eller brakkvann for framstilling av drikkevann og noen av prosessene kan også brukes til å rense og resirkulere vann (Energy Recovery (US)).
Vi i DNB Future Waves tror vi kan investere i selskaper som gjør at vi stadig kommer nærmere målsettingen om å «sikre bærekraftig vannforvaltning og tilgang til vann og gode sanitærforhold for alle». Vi sier ikke at vi klarer det, eller at verden nødvendigvis er på vei i riktig retning. Vi sier bare at vi prøver å bidra ved å investere i de selskapene som tar de viktige takene. Og det er det verdt.
