Stor spridning mellan vinnarna och förlorarna i techsektorn

Det har varit en turbulent period för teknologisektorn i år. Apple, ett företag som förvaltarna i DNB Teknologi länge har varit underviktat i, har fallit nästan 25 procent de första 7 månaderna i 2025, medan Microsoft har stigit 15 procent mätt i kronor.

– Utsagnen från Sam Altman från OpenAI om förmågorna hos ChatGPT 5.0 inom «Vibe Coding» gjorde att många av de stora och tunga programvaruleverantörerna föll. Vi tror att marknaden överreagerar för en del typer av mjukvaruföretag. Jag tror inte att det är så lätt att sitta på kammaren och vibe-koda ett SAP-system, säger Erling Thune som är en av fem förvaltare i aktiefonden DNB Teknologi.

På sikt förväntas AI att ersätta en del kunskapsjobb och många mjukvarumodeller är baserade på «säte-prisning».

Mycket krävande och komplext

– Detta kan få konsekvenser på sikt, så det ger ju mening att multiplarna går något ner. Det kommer många nya AI-baserade företag som utmanar de stora, men det är mycket krävande och komplext, fortsätter han.

Vibe Coding är programmering där man använder generativ artificiell intelligens från A till Ö. DNB:s programmerare har också experimenterat med detta, och de har kommit till samma slutsats: Det är för tidigt att släppa ratten än.

– Det pågår en kapplöpning om att ha det bästa ekosystemet runt stora språkkoder. För tillfället är det bara OpenAI som har intäkter att prata om, och även de har öppnat upp delar av sina språkkoder, säger Thune.

Vår största position har gett en trevlig avkastning

Förvaltarna har länge haft fokus på «hyperscalers», alltså de som tjänar pengar på att sätta upp datacentren. Inom detta har de investerat selektivt där de finner störst värde.

– Vår största position Microsoft har gett en trevlig avkastning, och deras molnverksamhet växte nästan 40 procent i senaste kvartalet, mycket drivet av att de faciliterar användningen av ChatGPT, säger Thune.