DNB Fund Nordic Small Cap

Share class

Invest in the Nordics’ Rising Stars

Nordic small companies offer a high level of innovation and strong growth potential. The region is characterised by stable framework conditions, a high level of education and forward-looking business environments. The Nordic countries have a solid foothold in digitalisation, green technology and social trust, which together provide good growth conditions for smaller companies with global potential. This gives investors access to companies with both competitive advantages and sustainable business models.

The fund invests in small and medium-sized companies from Sweden, Norway, Denmark, Finland and Iceland, and provides broad exposure to sectors such as technology, industry, real estate and healthcare. Many of the companies are specialized niche players with a high ability to innovate and a strong entrepreneurial culture. The fund follows clear sustainability criteria and excludes fossil energy, tobacco and weapons, among other things. The result is an actively managed portfolio with a focus on growth companies operating in a region characterized by stability, high ESG standards and long-term value creation.

The actively managed equity fund invests in over 100 small and medium-sized companies from across the Nordic region, spread across four currencies and ten sectors. The fund focuses on companies with attractive growth potential and sustainable business models, often in niche markets that are less analysed and thus offer opportunities for value creation through active management.

The stock selection is based on four pillars: identifying trends, value creation with a focus on capital allocation, the company's earnings momentum, and medium to long-term valuation.

Main investment areas: Media and entertainment, Software and digital services, Capital goods, Commercial services and consultancy, Property management and development.

Why Nordic Small Cap

DNB Fund Nordic Small Cap A (ACC) NOK

Voting

En måte å påvirke selskaper på en positiv måte er gjennom å stemme på generalforsamlinger. Våre retningslinjer for stemmegivning innebærer at vi skal stemme på alle generalforsamlinger på samtlige norske selskaper vi har investeringer i. Vi har valgt en systematisk tilnærming til å avgjøre hvilke internasjonale selskapers generalforsamlinger vi vil stemme på.

International norms and standards

ESG-data er integrert i vårt porteføljestyringssystem, og brukes til å vurdere risiko og muligheter knyttet til ESG i investeringsbeslutninger.

DNB Fund Nordic Small Cap A (ACC) NOK

Legal information

Dette dokumentet er markedsføringsmateriale. Investorer bør lese prospektet, nøkkelinformasjonsdokumentet (KID), halvårs- og årsrapporter, samt sammendraget av investorrettigheter før de tar en investeringsbeslutning. Engelske versjoner er tilgjengelige på www.dnbam.com under “Our Funds”, hos DNB Asset Management AS Dronning Eufemias gate 30, 0021 Oslo, Norge, eller hos forvaltningsselskapet FundPartner Solutions (Europe) S.A., 15, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. Lokale språkversjoner kan også være tilgjengelige. Ikke alle fond eller fondsandeler er tilgjengelige for salg i alle land. Dette materialet er ikke rettet mot, og heller ikke ment brukt av, noen person eller enhet i en jurisdiksjon hvor distribusjon ville være ulovlig. Skattebehandling avhenger av individuelle forhold og kan endres over tid. Henvisninger til rangeringer, ratinger eller priser er ingen garanti for fremtidig avkastning. Investering i fond innebærer finansiell risiko. Merk: Investering i fondet innebærer kjøp av andeler eller aksjer i fondet, ikke de underliggende investeringene. Utsteder: DNB Asset Management AS, autorisert og regulert av Finanstilsynet i Norge, og en del av DNB-konsernet. Sveits: Representant: FundPartner Solutions (Switzerland) S.A., Route des Acacias 60, CH-1211 Genève 73. Betalingsagent: Banque Pictet & Cie SA, Route des Acacias 60, CH-1211 Genève 73. USA: Fondsandeler kan ikke tilbys, selges eller overføres i USA. Sammendrag av investorrettigheter (engelsk): DNB SICAV (LU-fond): https://www.pictet.com/content/dam/www/documents/legal-and-notes/fundpartner-solutions/fps-summary-of-Investors-rights.pdf.coredownload.pdf Ingen deler av dette materialet kan kopieres eller distribueres uten skriftlig forhåndssamtykke fra DNB Asset Management AS.

Sustainability indicator

Fondet fremmer, i tillegg til andre hensyn, miljørelaterte og sosiale aspekter gjennom sin investeringsstrategi.

Dette aksjefondet har som mål å maksimere avkastningen på fondets investeringer på lang sikt, uten å ta unødig risiko. Fondet investerer i aksjer i små og mellomstore selskaper, hovedsakelig notert på børser og regulerte markeder i Norden. Fondet er aktivt forvaltet. Fondets investeringsbeslutninger er basert på langsiktig fundamental analyse, som innebærer grundig analyse av selskaper, markeder og andre markedsfaktorer som kan påvirke selskapenes utvikling.

Dialogues

Vi engasjerer oss i dialog med selskaper. Dialogen kan omhandle spesifikke problemstillinger knyttet til ESG (reaktiv dialog), eller på generelt grunnlag bidra til å påvirke selskaper i en mer bærekraftig retning (proaktiv dialog). Nærmere beskrivelse av retningslinjer for ansvarlige investeringer og eksklusjonsliste er tilgjengelig på: https://dnbam.com/en/responsible-investments/esg-overview-dnb-funds

Comments

September - Bedre enn et svakt marked Den nordiske aksjemarkedene hadde en svak September, preget av økt geopolitisk usikkerhet og stigende renter globalt. Til tross for dette gjorde nordiske small cap-aksjer det bedre enn large cap-aksjer. Aksjer forbundet med AI og datasenter-utbygging hadde en solid måned, etter en svak periode, blant annet drevet av utrullingen av nye agent-løsninger for konsumenter, som Meta sin Muse. Taperne på dette var aksjer som kan miste prisingsmakt på bakgrunn av dette, som booking-agenter, banker, forsikringsselskaper og telekom-operatører. Den nordiske small cap indeksen (Vinx Small Cap) falt 1.9 prosent målt i Euro, mens fondet var uendret. Den norske kronen svekket seg noe, slik at avkastningen målt i norske kroner ble negativ 1.5 prosent for referanseindeksen og positiv 0.4 prosent for fondet. Siden oppstart i desember 2019 har fondet gitt en avkastning på om lag 144 prosent målt i norske kroner, mot ca 77 prosent for referanseindeksen. Det største positive bidraget kom fra Embracer, hvor vi har sett økt optimisme i forkant av viktige utgivelser som Metro 2039 og det nye Tomb Raider-spillet. Hanza hadde også en sterk måned, og man forventer at den organiske veksten har holdt seg høy også i det tredje kvartalet. Andre positive bidrag kom fra Everplay (på en suksessfull release av War Dogs-spillet), Cynca (gamle Vestum) samt deltakelsen i børsnoteringen av Outlet Group. På den negative siden falt aksjer med relativt høy gjeld på bakgrunn av de økte rentene. Dette gjald for eksempel Humble Group, Viaplay, Intrum og eiendomsaksjer som Sagax og Catena. Porteføljen er fortsatt godt diversifisert, men vi har spesielt tro på svenske small caps, og mener vi begynner å se noen tegn til bedring år. De siste årene har vi sett betydelig flyt ut fra fra svenske small cap-fond, noe som har lagt ytterligere press på kursene. Vi tror dette er i ferd med å stabilisere seg, og mener det er ekstremt attraktiv risk/reward i enkelte svenske småselskaper. I løpet av september økte vi posisjonen vår i Scandic Hotels, ettersom vi ser veldig positivt på det nordiske hotellmarkedet. Vi økte også i Bavarian Nordics, ettersom vi tror estimatene er for lave. VI deltok også i IPOen av Outlet Group og Linjemontage. Vi har solgt oss ut av posisjonene i blant annet Volvo Cars og Loomis. Våre største posisjoner er Embracer, Humble og Hanza.

Selskapsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av hendelser i enkeltselskaper. Konsentrasjonsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av hendelse i en bestemt sektor/region. Systematisk risiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av skifte i markedskonjunkturer. Likviditetsrisiko: Fondets investeringer kan blir vanskelig å verdsette/selge på ønsket tidspunkt. Valutarisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av kurssvingninger i valutamarkedet. Bærekraftsrisiko: Fondets verdi kan påvirkes negativt av en hendelse knyttet til miljø, sosiale faktorer eller virksomhetsstyring i selskapene som fondet investerer i.

Standard setting

Standardsetting er et viktig element i aktivt eierskap. Som en del av dette utvikler og publiserer vi forventningsdokumenter innen utvalgte fokusområder. Dokumentene brukes for å bidra til forbedring av standardene i markedet, og for å danne grunnlag for nærmere eierskapsdialog med enkeltselskaper.

ISIN: LU2061960337. Bloomberg ticker: DNSCRAN LX. WKN: A2PS56

SFDR classificiation

SFDR-klassifisering: Artikkel 8 Fondet fremmer, i tillegg til andre hensyn, miljørelaterte og sosiale aspekter gjennom sin investeringsstrategi.

Fund manager(s)

Hans-Marius Lee Ludvigsen

Ansvarlig forvalter

Hans-Marius har en Master of Science i Finans fra Norges Handelshøyskole NHH.

Hans-Marius begynte hos oss i 2019 som en del av vårt Norden-team og siden desember 2019 hovedforvalter på fondet DNB Fund Nordic Small Cap. Han kom da fra en stilling som aksjeanalytiker hos Swedbank/Kepler Cheuvreux (2015-2018) og som analytiker på et nordisk aksjefond hos Pareto Asset Management (2018-2019).

Fund manager(s)

Andreas Bertheussen

Porteføljeforvalter

Andreas har en Master of Science i Nanoteknologi fra NTNU.

Andreas kom inn i næringen i 2011 med aksjeanalyse i First Securities, Swedbank og Kepler Cheuvreux, før han kom til oss i september 2021 og ble en del av Norden - teamet.

ESG approaches

Dialoger: Ja
ESG-integrering: Ja
Stemmegivning: Ja
Tematisk: Nei
Eksklusjoner: Ja
Innvelging: Nei

Conditions

Tegningsgebyr: Ingen
Svingprising: Ja
Likviditet: Daglig
Anbefalt sparehorisont: 7 års; *Samme dag som dag for verdsettelse. **Per år Kilde: DNB Asset Management
Minstetegning: NOK 0,00
Innløsningsgebyr: Ingen
Suksesshonorar: Ingen
Forvaltningshonorar (årlig): 1.50%
Tegningsfrist: 13:00 CET; Betingelser

Risk class (SRI 1-7)

Risikoskala fra 1 (laveste risiko) til 7 (høyeste risiko). Risikonivå 1 er ikke ensbetydende med en risikofri investering. Fondets plassering på skalaen er ikke fast, men vil normalt endre seg med tiden.

Information

Fondskurs: NOK 225,55
Aktivaklasse: Aksjefond
Akkumulerende / utbytteutdelende: Akkumulerende
Oppstart, andelsklasse: 17.01.2020
Industrifokus: På tvers av bransjer
Likviditetsfokus: Små og mellomstore selskaper
Markedsfokus: Norden
Fond (kapital): EUR 97,58 millioner
Legalstruktur: Verdipapirfond (UCITS)
Andelsklasse (kapital): NOK 1,91 millioner
Fondsindeks: VINX Small Cap
Opprinnelsesland: Luxembourg
Oppstart, fond: 10.12.2019
Investeringsprosess: Fundamentaldrevet forvaltning

Sustainability data

Karbonintensitet; Indeks; Kilde: MSCI ESG Research og interne vurderinger. 2026 MSCI ESG Research LLC. Reproduced by permission. Basert på beholdning fra 30.09.2026. *VINX Small Cap; Fond
ESG-score (fra 1 til 10): 6.71

Cumulative performance

	Hittil i år	Siden oppstart	MTD	5 års	3 års	1 års
Fond	6.65 %	125.55 %	0.68 %	28.38 %	53.52 %	9.6 %
Ref.	-3.24 %	74.44 %	-0.64 %	24.56 %	38.68 %	1.81 %

Annualised return

	Siden oppstart	5 års	3 års	1 års
Fond	12.84 %	5.12 %	15.36 %	9.55 %
Ref.	8.61 %	4.49 %	11.51 %	1.8 %

Calendar year

	Fond	Referanseindeks
2025	4.89 %	12.88 %
2024	13.7 %	13.87 %
2023	21.4 %	18.6 %
2022	-24.69 %	-21.65 %
2021	29.88 %	22.1 %
2020	49.35 %	23.63 %

Risk information

	Rel.	Ref.	Fond
Antall selskaper	352	461	109
Alpha*	1.62 %	n/a	n/a
Beta*	1.15	n/a	n/a
Information ratio*	0.61	n/a	n/a
Største hist. kursfall	n/a	-34.41 %	-35.49 %
Sharpe Ratio*	n/a	0.59	0.69
Tracking Error*	6.53 %	n/a	n/a
Volatilitet*	n/a	12.83 %	15.99 %

Kilde: DNB Asset Management * Disse nøkketallene beregnes 3 års rullerende basert på ukentlige avkastningsserier.

Exclusion criteria (negative screening)

Ekskluderte selskaper

I tillegg til normbaserte eksklusjoner, investerer ikke fondet i selskaper som opererer innenfor:

Tobakk (produksjon)

Kontroversielle våpen

DNBs instruks for ansvarlige investeringer

Cannabis til rusformål

Pornografi (produksjon)

Oljesand ≥ 30% av inntektene

Kull ≥ 30% av inntektene + Absolutt kriterie

Performance

DNB Fund Nordic Small Cap A (ACC) NOK: 225.55 (2026-10-12)
VINX Small Cap: 177.29 (2026-10-12)