Vielversprechende Symbiose: Small Caps und der nordische Markt

Der nordische Markt ist für Anleger des öfteren noch unbekanntes Terrain und dies gilt umso mehr für nordische Small Caps. Der Mangel an Wissen macht diesen Sektor jedoch nicht unattraktiv. Im Gegenteil: In diesem Jahr heben viele Analysten und Manager das Segment der Small Caps aufgrund der Bewertungen hervor. Tatsächlich ist jetzt ein besonders guter Zeitpunkt, auf kleine Unternehmen zu setzen, nachdem wir eine sehr niedrige Rendite für Small Caps in den Jahren 2022 und 2023 gesehen haben. In Schweden, wo der Großteil des Marktes liegt, ist der Rückgang von kleinen Unternehmen im Vergleich zu den großen besonders signifikant. Die Preise der kleinen Unternehmen sind jetzt niedriger – dies ist in vielen Regionen der Fall – und wir beobachten, dass sie ihre Gewinne genauso gut schützen können wie große Unternehmen, solange man bei der Aktienauswahl richtig liegt.

Fundamentaldaten für die Auswahl

Es gibt viele Daten, die die Idee von Investments in kleine Unternehmen unterstützen. Historisch gesehen haben sie auf lange Sicht immer besser abgeschnitten. Sie wachsen schneller und intern bringt die Mitarbeiterschaft eine größere Eigenverantwortung mit. Bei Fusions- und Übernahmetätigkeiten werden sie in der Regel zu einem höheren Preis erworben.

Die nordischen Länder sind sehr stark vom Export abhängig. Wenn wir uns auf eine weltweite Rezession zubewegen sollten, besteht natürlich das Risiko, dass die nordischen Länder diesem Trend folgen werden. Im Laufe der Zeit gibt es aber stets attraktive Fundamentaldaten für kleine Unternehmen. Und die momentanen Bewertungen erhöhen die Chancen für eine gute Investition noch weiter.

Attraktive Anlageklasse in einer starken Region

Wer in nordische Small Caps investiert, erhält das Beste aus beiden Welten. Die nordischen Länder haben in der Vergangenheit eine gute Performance an den nordischen Aktienmärkten gezeigt haben. Darüber hinaus haben sie ein hohes Pro-Kopf-BIP, eine niedrige Staatsverschuldung, stabile politische Verhältnisse und eine gute Regierungsführung. Dies ist günstig für Anleger, die Wert auf Konservatismus und solide Governance-Systeme legen.

Gleichzeitig erhalten Anleger die besten der kleinen Unternehmen, die in der Vergangenheit viel besser abgeschnitten haben als große Unternehmen. Kombiniert man beides, so ergibt sich für die letzten 24 Jahren eine durchschnittliche Rendite von etwa 12 % pro Jahr, was außergewöhnlich ist.

Breite und Tiefe des Marktes überraschend

Das Portfolio mag interessant sein für Anleger, die nach den höchsten Renditen suchen. Aber ebenso interessant ist es für Anleger, die nach etwas Besonderem und Neuem suchen, einer Nischenregion und einer Nischenanlageklasse. Nordische Small Caps eignen sich auch, um sie globalen Indexfonds oder anderen Anlagen hinzufügen und aufgrund der unterschiedlichen Branchenzusammensetzung in der Region einen gewissen Diversifikationseffekt zu erzielt.

Die meisten Anleger sind von der Breite als auch von der Tiefe des Marktes überrascht. Wir haben mehr als 2000 Unternehmen, aus denen wir wählen können. Und natürlich ist ihre historische Leistung attraktiv als auch die Arbeitsplatzstabilität, die die nordischen Länder bieten. Tatsächlich handelt es sich für die meisten Anleger um eine relativ neue Anlageklasse, mit der sie sich noch vertraut machen müssen. Wir sagen, es lohnt sich!