Vi går inn i 2020 etter et år med unormalt høy avkastning. Hva nå?

Aksjefondet DNB Global kan vise til en avkastning på over 35 prosent i 2019[1]. En fantastisk avkastning på ett år, men en opptur som må ses i lys av den kraftige nedturen på tampen av 2018. 2019 startet nemlig med en retur etter denne korreksjonen. Vi anslår at 2/3 av avkastningen i fjor skyldes denne returen tilbake til nivået før korreksjonen.

Hvis vi brekker opp brutto[2] avkastning på 37.7 prosent, kom hele 27.7 prosent fra indeksen i lokal valuta. 1.9 prosent kom fra svekket krone. Mye skyldes m.a.o markedet og valuta.

Samtidig forklarer ikke det hele årsresultatet i fondet.

Vår aktive forvaltning bidro godt i fjor

Selv om det gikk litt tyngre for de ulike sektorfondene i fjor, bidro sektorforvalterne samlet positivt til meravkastningen (over markedet) i DNB Global. Når vi legger til bidraget fra generalist-teamet endte meravkastningen på litt over seks prosent, netto etter kostnader, i løpet av fjoråret.

Ser vi på hvilke enkeltaksjer som bidro med mest meravkastning inn i fondet finner vi en god spredning på verdi-, vekst og kvalitetsaksjer blant de ti største bidragsyterne.

Et sterkt team av forvaltere

DNB Global er et aktivt forvaltet fond og fondet har til enhver tid posisjoner i rundt 60 aksjeselskap.

Bak aksjevalgene står det hele ti forvaltere med ulik spesialisering.

Teamet består blant annet av et av verdens ledende TMT-forvaltere (Teknologi, Media, Telecom), et helseteam med sterk track record, et nystartet finansteam og noen erfarne generalister på toppen.

Listen over de 10 aksjene med størst relativt bidrag viser at vårt globale team traff bra i mange av valgene som ble gjort gjennom året, og at gode valg ble tatt i alle team. Nettopp denne bredden i forvaltningen mener vi er et stort pluss for DNB Global.

De ti aksjene som bidro mest i 2019

Aksjen som ga størst uttelling i fjor var Ingenico, et fransk selskap innen betalingsløsninger. Ellers ga vår årelange store posisjon i Anadarko Petroleum uttelling, da selskapet i fjor vår ble kjøpt opp av Occidental Petroleum etter budkamp med Chevron. Anadarko ga nest størst bidrag til meravkastningen i 2019.

Tredje største bidrag kom fra Crown Holding, som produserer aluminiumsemballasje, for det meste til drikkevareindustrien. Crown tjener på en vridning fra PET/plastflasker til aluminium. På fjerdeplass finner vi Louis Vuitton, og deretter kommer store bidrag fra Nintendo, Western Digital (datalagringsprodukter), Bank of America, MasTech (amerikansk konstruksjonsselskap), Dentsply (tannlegeutstyr) og Citigroup.

Som du ser viser listen en fin spredning av bidrag fra TMT-, Finans-, Helse- og generalistteamet vårt.

Hva med 2020?

Etter knallåret vi fikk i fjor ligger nå markedene i den dyre enden i forhold til historisk verdivurdering. Samtidig ser vi ikke tegn til bobler eller eufori i markedet p.t. Det er jo ofte sistnevnte som knekker aksjemarkedet.

Vårt globale team går derfor inn i 2020 som rimelig optimistiske. Vi har tro på positiv avkastning også i 2020, om enn ikke på samme høye nivå som i 2019.

Nå fra starten av året er vi overvektet med media og underholdningsaksjer, varige konsumgoder, helse- og energi-aksjer. Dette er en sammensetning vi har tro på framover, så vil skifter tas når vi ser andre og bedre muligheter.

[1] Etter forvaltningshonorar var brutto avkastning for de forskjellige andelsklassene i DNB Global henholdsvis 35.7 %, 36.2 % og 37 % for andelsklasse A, C og E i perioden 1.1.-31.12.2019. I de siste fem årene har DNB Global gitt en gjennomsnittlig årlig avkastning på 12,57 % (netto, etter forvaltningshonorar).

[2] Brutto avkastning er avkastning før honorarer er trukket fra. Netto avkastning er etter honorarer (kjøps og forvaltningsprovisjon mm). Honorarene vil variere ut fra størrelsen på kjøpesum, kort sagt vil profesjonelle som plasserer millioner av gangen generelt måtte betale mindre enn kunder som sparer fra 100 kroner i måneden. Se våre betingelser her.

Merk: Innholdet i denne bloggen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Innholdet på dette nettstedet er kun lagt ut for å gi deg informasjon nok til å ta dine egne beslutninger. Skulle du ha noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastning i fond kan bli negativ som følge av kurstap.